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Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
This research investigates the relationship between the transparency level of a firm and the
effects of economic crises on the all-in-drawn spread of syndicated loans. To conduct my
research, I gathered a sample of 3,116 syndicated loans, granted to 932 individual companies
in the Benelux, Germany and France granted from 01/2008 until 06/2022. This timeframe
covers 3 major economic crises: the 2008/2009 financial crisis, the European debt crisis, and
the COVID-19 crisis. My findings confirm that public and especially large-cap firms experience
a stronger increase in syndicated loan prices during economic crises. Furthermore, I also
provide a deeper understanding of the dynamics at play by including borrower-specific
variables, such as the EBITDA and the effect of a borrowers’ credit rating. To validate my
results, I have also performed a series of robustness checks.
Este estudo investiga a relação entre o nível de transparência das empresas e o efeito de crises económicas no all-in-drawn spread de empréstimos sindicalizados. A amostra utilizada contém 3116 empréstimos sindicalizados que foram concedidos a 932 empresas no Benelux, Alemanha e França entre 01/2008 e 06/2022. Este período engloba 3 grandes crises financeiras: a crise financeira de 2008/2009, a crise da dívida europeia e a crise do COVID-19. Para estudar esta relação, são consideradas variáveis de controlo relativas a características específicas das empresas que pedem empréstimos, tais como o seu EBITDA e avaliação de crédito. Os resultados obtidos demonstram que empresas públicas e empresas de grande dimensão registam um aumento maior no preço de empréstimos sindicalizados durante crises económicas. Para validar os resultados obtidos foram realizados diversos testes de robustez.
Este estudo investiga a relação entre o nível de transparência das empresas e o efeito de crises económicas no all-in-drawn spread de empréstimos sindicalizados. A amostra utilizada contém 3116 empréstimos sindicalizados que foram concedidos a 932 empresas no Benelux, Alemanha e França entre 01/2008 e 06/2022. Este período engloba 3 grandes crises financeiras: a crise financeira de 2008/2009, a crise da dívida europeia e a crise do COVID-19. Para estudar esta relação, são consideradas variáveis de controlo relativas a características específicas das empresas que pedem empréstimos, tais como o seu EBITDA e avaliação de crédito. Os resultados obtidos demonstram que empresas públicas e empresas de grande dimensão registam um aumento maior no preço de empréstimos sindicalizados durante crises económicas. Para validar os resultados obtidos foram realizados diversos testes de robustez.
Description
Keywords
Syndicated loans Economic crises Firm transparency Empréstimos sindicalizados Crises económicas Transparência das empresas