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Publicação
Google search volume as a proxy of investor attention : are previous findings robust?
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Orientador(es)
Resumo(s)
I assess the robustness to different periods and panel models of several findings in the literature that uses Google search volume as an investor attention proxy. With all S&P 500 stocks between 2004 and 2016, I confirm that weekly search volume is persistent and increases are associated with high share turnover as well as earnings announcements. When the CCEMG estimator of Pesaran (2006) is used, I find evidence against Da et al. (2011) but consistent with Barber and Odean (2008). Even for large stocks, surges in people’s attention predict positive abnormal returns one week ahead, which reverse within one year. I conclude the literature should adopt panel estimators more robust to the presence of both firm and time effects.
Eu avalio a robustez em diferentes períodos e modelos em painel de várias conclusões na literatura que usa o volume de pesquisa no Google para medir a atenção dos investidores. Com todas as ações do S&P 500 entre 2004 e 2016, eu confirmo que o volume de pesquisa semanal é persistente e aumentos estão associados a um alto volume de transações de ações assim como à divulgação de resultados. Quando o estimador CCEMG de Pesaran (2006) é utilizado, eu encontro evidência contra Da et al. (2011) mas consistente com Barber e Odean (2008). Mesmo para grandes empresas, aumentos na atenção das pessoas preveem retornos anormais positivos na semana seguinte, que invertem dentro de um ano. Eu concluo que a literatura deveria adotar estimadores em painel mais robustos à presença de efeitos quer de tempo quer de empresa.
Eu avalio a robustez em diferentes períodos e modelos em painel de várias conclusões na literatura que usa o volume de pesquisa no Google para medir a atenção dos investidores. Com todas as ações do S&P 500 entre 2004 e 2016, eu confirmo que o volume de pesquisa semanal é persistente e aumentos estão associados a um alto volume de transações de ações assim como à divulgação de resultados. Quando o estimador CCEMG de Pesaran (2006) é utilizado, eu encontro evidência contra Da et al. (2011) mas consistente com Barber e Odean (2008). Mesmo para grandes empresas, aumentos na atenção das pessoas preveem retornos anormais positivos na semana seguinte, que invertem dentro de um ano. Eu concluo que a literatura deveria adotar estimadores em painel mais robustos à presença de efeitos quer de tempo quer de empresa.