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Resumo(s)
This study investigates the relationship between ESG - as well as its individual components - and firm performance, which is measured by return on assets and return on equity, financial risk, which is measured by credit ratings, and capital structure decisions, which are measured by the total debt over total assets ratio. To do so, this research focused on S&P500 firms during the timeframe 2006-2022. The main statistical method used was OLS but in the robustness tests section such relationships were tested using other statistical methods – OLS with lagged independent variables, SUREG and 2SLS. By doing so, an inconclusive relationship is found between ESG (as well as the social and governance components) and firm performance. However, a positive and significant relationship is identified between the environmental pillar and ROA and ROE. Regarding the relationship between ESG and higher credit ratings, a positive and significant relationship is observed across the four statistical methods considered. The results also indicate that the social and governance pillars contribute to this. Finally, when it comes to the relationship between ESG and capital structure decisions, results are again inconclusive as different methods yield different conclusions.
Este estudo investiga a relação entre ESG - bem como os seus componentes individuais - e o desempenho das empresas, que é medido pelo retorno sobre ativos e retorno sobre capital próprio, o risco financeiro, que é medido pelos ratings de crédito, e as decisões de estrutura de capital, que são medidas pelo rácio da dívida total sobre o ativo total. Para o efeito, este estudo centrou-se nas empresas do S&P500 durante o período 2006-2022. O principal método estatístico utilizado foi o OLS, mas na secção de testes de robustez as relações de interesse foram testadas utilizando outros métodos estatísticos - OLS com variáveis independentes desfasadas, SUREG e 2SLS. Ao fazê-lo, é encontrada uma relação inconclusiva entre ESG (bem como as componentes social e de governação) e o desempenho das empresas. No entanto, é identificada uma relação positiva e significativa entre o pilar ambiental e o ROA e o ROE. No que diz respeito à relação entre ESG e ratings de crédito mais elevadas, observa-se uma relação positiva e significativa nos quatro métodos estatísticos considerados. Os resultados indicam que os pilares social e de governação contribuem para esta relação. Por último, no que respeita à relação entre ESG e as decisões de estrutura de capital, os resultados são novamente inconclusivos, uma vez que diferentes métodos apresentam resultados diferentes.
Este estudo investiga a relação entre ESG - bem como os seus componentes individuais - e o desempenho das empresas, que é medido pelo retorno sobre ativos e retorno sobre capital próprio, o risco financeiro, que é medido pelos ratings de crédito, e as decisões de estrutura de capital, que são medidas pelo rácio da dívida total sobre o ativo total. Para o efeito, este estudo centrou-se nas empresas do S&P500 durante o período 2006-2022. O principal método estatístico utilizado foi o OLS, mas na secção de testes de robustez as relações de interesse foram testadas utilizando outros métodos estatísticos - OLS com variáveis independentes desfasadas, SUREG e 2SLS. Ao fazê-lo, é encontrada uma relação inconclusiva entre ESG (bem como as componentes social e de governação) e o desempenho das empresas. No entanto, é identificada uma relação positiva e significativa entre o pilar ambiental e o ROA e o ROE. No que diz respeito à relação entre ESG e ratings de crédito mais elevadas, observa-se uma relação positiva e significativa nos quatro métodos estatísticos considerados. Os resultados indicam que os pilares social e de governação contribuem para esta relação. Por último, no que respeita à relação entre ESG e as decisões de estrutura de capital, os resultados são novamente inconclusivos, uma vez que diferentes métodos apresentam resultados diferentes.
Descrição
Palavras-chave
ESG ESG pillars Firm performance Financial risk Capital structure decisions Pilares de ESG Performance das empresas Risco financeiro Decisões de estrutura de capital