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Authors
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Abstract(s)
In an environment where performance metrics reward fast-growing figures, companies should
be aware of all the expansion opportunities that may arise. The purpose of this thesis is to
evaluate the potential cross-border merger or acquisition between Koninklijke Ahold Delhaize
(Ahold Delhaize) and Companhia Brasileira de Distribução. Literature will be reviewed to
suggest the best transaction methods, financing, and valuation models. Furthermore, the market
will be analysed to provide an overview of the current and expected trends, recommending the
best strategies to foster inorganic growth. The assessment of the Food and Grocery Retail
(F&GR) and Online Retail (OR) industries will indicate South America as the most promising
region. The segmentation and competition of this macroeconomic landscape will be examined
to evaluate Ahold Delhaize’s entry in the new market. The two companies’ business model,
strategy and performance will be explored, and their value computed through the Discounted
Cash Flow and the Relative Valuation approaches. The output will show the firms’ intrinsic
value, suggesting whether to sell, hold or buy their stock. In order to estimate the stand-alone
business, the target’s financial statements will be standardized through the Purchasing Power
Parity model. Comparable deals as well as industry medians will be employed to determine
synergies and acquisition fees. This, in turn, will be adopted to define the transaction price
range and the proper premium to be paid. Finally, the deal’s limitations and main conclusions
will be presented, together with potential alternative targets.
Num ambiente onde as métricas de desempenho recompensam números de rápido crescimento, as empresas devem estar conscientes de todas as oportunidades de expansão. O objectivo desta tese é avaliar a potencial fusão ou aquisição transfronteiriça entre a Koninklijke Ahold Delhaize (Ahold Delhaize) e a Companhia Brasileira de Distribuição. Além disso, a literatura será revista para sugerir os melhores métodos de transacção, financiamento, e modelos de avaliação. O mercado será analisado para fornecer uma visão geral das tendências actuais e esperadas, recomendando as melhores estratégias para fomentar o crescimento inorgânico. A avaliação das indústrias de Retalho Alimentar e de Mercearia (F&GR) e Retalho Online (OR) indicará a América do Sul como região mais promissora. A segmentação e concorrência deste panorama macroeconómico será examinada para avaliar a entrada da Ahold Delhaize no novo mercado. O modelo de negócios, estratégia e desempenho das duas empresas serão explorados, e o seu valor calculado através das abordagens de Fluxo de Caixa Descontado e de Avaliação Relativa. A produção mostrará o valor intrínseco das empresas, sugerindo se devem vender, deter ou comprar as suas acções. A fim de estimar o negócio, as demonstrações financeiras serão padronizadas através do modelo de Paridade de Poder de Compra. Serão utilizados negócios comparáveis, bem como mediadores da indústria para determinar sinergias e taxas de aquisição. Isto, por sua vez, será adoptado para definir a gama de preços de transacção e prémio adequado a ser pago. Finalmente, serão apresentadas as limitações e principais conclusões do negócio, juntamente com potenciais alvos alternativos.
Num ambiente onde as métricas de desempenho recompensam números de rápido crescimento, as empresas devem estar conscientes de todas as oportunidades de expansão. O objectivo desta tese é avaliar a potencial fusão ou aquisição transfronteiriça entre a Koninklijke Ahold Delhaize (Ahold Delhaize) e a Companhia Brasileira de Distribuição. Além disso, a literatura será revista para sugerir os melhores métodos de transacção, financiamento, e modelos de avaliação. O mercado será analisado para fornecer uma visão geral das tendências actuais e esperadas, recomendando as melhores estratégias para fomentar o crescimento inorgânico. A avaliação das indústrias de Retalho Alimentar e de Mercearia (F&GR) e Retalho Online (OR) indicará a América do Sul como região mais promissora. A segmentação e concorrência deste panorama macroeconómico será examinada para avaliar a entrada da Ahold Delhaize no novo mercado. O modelo de negócios, estratégia e desempenho das duas empresas serão explorados, e o seu valor calculado através das abordagens de Fluxo de Caixa Descontado e de Avaliação Relativa. A produção mostrará o valor intrínseco das empresas, sugerindo se devem vender, deter ou comprar as suas acções. A fim de estimar o negócio, as demonstrações financeiras serão padronizadas através do modelo de Paridade de Poder de Compra. Serão utilizados negócios comparáveis, bem como mediadores da indústria para determinar sinergias e taxas de aquisição. Isto, por sua vez, será adoptado para definir a gama de preços de transacção e prémio adequado a ser pago. Finalmente, serão apresentadas as limitações e principais conclusões do negócio, juntamente com potenciais alvos alternativos.
Description
Keywords
Merger Acquisition M&A Valuation Synergy Fusão Aquisição Avaliação Sinergia