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Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
Whether cryptocurrencies are to be considered as a means of payment or a
speculative asset and whether they are best employed as a diversifier or hedge is
still a vexata quaestio. In this paper I question the diversification abilities of
cryptocurrencies by adding them to portfolios of different instruments and
comparing the performance of the portfolios with and without cryptocurrencies.
At the end I add transaction costs to see if, after accounting for them, the same
results would hold. I find that adding cryptocurrencies does not improve
diversification. For portfolios formed with the 1/N and optimized Sharpe ratio
strategies adding cryptocurrencies does not reduce risks but it improves the risk return tradeoff. Even after accounting for transaction costs, this improvement
remains. For the global minimum variance portfolios adding cryptocurrencies
reduces risks but does not improve the risk return tradeoff.
Se as moedas criptográficas devem ser consideradas como um meio de pagamento ou um ativo especulativo e se são melhor empregues como um diversificador ou uma cobertura é ainda uma vexata quaestio. Neste artigo questiono as capacidades de diversificação das moedas criptográficas ao adicionálas às carteiras de diferentes instrumentos e ao comparar o desempenho das carteiras com e sem moedas criptográficas. No final, adiciono custos de transação para ver se, após a contabilização dos mesmos, os mesmos resultados se manteriam. Concluo que adicionar moedas criptográficas não aumenta a diversificação. Para as carteiras formadas com as estratégias de rácio 1/N e Sharpe otimizado, adicionar moedas criptográficas não reduz os riscos, mas melhora o tradeoff riscoretorno. Mesmo após a contabilização dos custos de transação, esta melhoria mantémse. Para as carteiras de variação mínima global, a adição de moedas criptográficas reduz os riscos mas não aumenta o tradeoff riscoretorno.
Se as moedas criptográficas devem ser consideradas como um meio de pagamento ou um ativo especulativo e se são melhor empregues como um diversificador ou uma cobertura é ainda uma vexata quaestio. Neste artigo questiono as capacidades de diversificação das moedas criptográficas ao adicionálas às carteiras de diferentes instrumentos e ao comparar o desempenho das carteiras com e sem moedas criptográficas. No final, adiciono custos de transação para ver se, após a contabilização dos mesmos, os mesmos resultados se manteriam. Concluo que adicionar moedas criptográficas não aumenta a diversificação. Para as carteiras formadas com as estratégias de rácio 1/N e Sharpe otimizado, adicionar moedas criptográficas não reduz os riscos, mas melhora o tradeoff riscoretorno. Mesmo após a contabilização dos custos de transação, esta melhoria mantémse. Para as carteiras de variação mínima global, a adição de moedas criptográficas reduz os riscos mas não aumenta o tradeoff riscoretorno.
Descrição
Palavras-chave
Cryptocurrencies Diversification Risk-return tradeoff Transaction costs Moedas criptográficas Diversificação Tradeoff risco-retorno Custos de transação