| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 602.94 KB | Adobe PDF |
Advisor(s)
Abstract(s)
During its operating life, a firm goes through different life phases, which can be divided into: birth, growth, mature and decline. Through these different life phases it sometimes happens that face moments of financial distress and thereafter, engage in restructuring techniques in order to improve. The choice between the most common used techniques: managerial, asset, operational and financial restructuring, is dependent on the life phase in which the firm is. In this study, one finds that firms in the initial phases: birth and growth, are more prone to adopt any kind of restructuring strategy, while the firms in the more mature stage prefer to engage in a managerial or a financial restructuring. When furthering this analysis to understanding what seems to be the most efficient restructuring strategy accordingly to the different life stages, one finds that managerial restructuring does not provide a path towards financial health and that, if it does, it is more likely to happen in the beginning life phases such as birth. Adversely, an operational restructuring (cutting investment, number of employees or costs of goods sold) is efficient in improving firms’ performance. Furthermore, it is possible to conclude that by employing at least two or at least three strategies, firms seem to be quite successful in achieving full recovery while it is unusual for firms to employ the four strategies simultaneously.
Durante a vida operacional de uma empresa, esta passa por diferentes fases de vida, que podem ser divididas em: nascimento, crescimento, maturação e declínio. Ao longo destas diferentes fases é comum que as empresas, em algum momento, se encontrem em situação de crise financeira e após isso adoptem medidas de restruturação com o objetivo de melhorar. A escolha por entre as mais usadas técnicas: ao nível da gestão, do número de ativos, das operações ou a nível financeiro, depende da fase da vida na qual a empresa de encontra. Neste estudo, conclui-se que as empresas que se encontram nas fases da vida mais iniciais: nascimento e crescimento, quando comparadas com empresas em declínio, são mais propensas a adoptar qualquer uma das estratégias, enquanto que empresas mais maduras optam por alterações ao nível da gestão ou financeiro. Alargando a análise para a avaliação da melhor técnica, considerando a fase da vida, a adoptar, conclui-se que a substituição do chefe executivo não é a solução para que as empresas atinjam saúde financeira e que se é o caso, então as empresas encontram-se em nascimento. Adversamente, conclui-se que uma alteração ao nível operacional (reduzir o nível investimento, o número de funcionários ou o custo com bens vendidos) é eficiente em melhorar os resultados financeiros da empresa. Adicionalmente, conclui-se que ao empregar pelo menos duas ou três estratégias de restruturação, as empresas conseguem atingir uma recuperação da sua saúde financeira, e que é raro que as empresas empreguem as quatro estratégias de restruturação ao mesmo tempo.
Durante a vida operacional de uma empresa, esta passa por diferentes fases de vida, que podem ser divididas em: nascimento, crescimento, maturação e declínio. Ao longo destas diferentes fases é comum que as empresas, em algum momento, se encontrem em situação de crise financeira e após isso adoptem medidas de restruturação com o objetivo de melhorar. A escolha por entre as mais usadas técnicas: ao nível da gestão, do número de ativos, das operações ou a nível financeiro, depende da fase da vida na qual a empresa de encontra. Neste estudo, conclui-se que as empresas que se encontram nas fases da vida mais iniciais: nascimento e crescimento, quando comparadas com empresas em declínio, são mais propensas a adoptar qualquer uma das estratégias, enquanto que empresas mais maduras optam por alterações ao nível da gestão ou financeiro. Alargando a análise para a avaliação da melhor técnica, considerando a fase da vida, a adoptar, conclui-se que a substituição do chefe executivo não é a solução para que as empresas atinjam saúde financeira e que se é o caso, então as empresas encontram-se em nascimento. Adversamente, conclui-se que uma alteração ao nível operacional (reduzir o nível investimento, o número de funcionários ou o custo com bens vendidos) é eficiente em melhorar os resultados financeiros da empresa. Adicionalmente, conclui-se que ao empregar pelo menos duas ou três estratégias de restruturação, as empresas conseguem atingir uma recuperação da sua saúde financeira, e que é raro que as empresas empreguem as quatro estratégias de restruturação ao mesmo tempo.
Description
Keywords
Financial distress Life phase Corporate restructuring Altman Z-Score