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The impact of minimum wage increases on capital structure : evidence from Portugal
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Over the last decade, Portugal has experienced one of the steepest increases in the national minimum wage of the European Union countries, following a long period of wage freeze under the Economic Adjustment Program. This dissertation studies how Portuguese firms adjustedtheir leverage during the sequence of minimum wage hikes. Using employer–employee data from Quadros de Pessoal and firm accounts from SCIE between 2010 and 2022, the analysis compares firms that were highly exposed to the minimum wage in 2014 with less exposed firms. By using a difference in differences approach with propensity score matching, the results show that highly exposed firms increased leverage relative to less exposed firms, and that this pattern is concentrated among low profitability firms. However, treated and control group firms did not follow parallel pre trends, showing that these firms already had diverging financing trends before 2014.
Ao longo da última década, Portugal registou um dos aumentos mais acentuados do salário mínimo nacional na União Europeia, após um longo período de estagnação salarial no âmbito do Programa de Ajustamento Económico. Esta dissertação estuda como as empresas portuguesas ajustaram a sua alavancagem durante a sequência de aumentos do salário mínimo. Utilizando dados empregador-empregado dos Quadros de Pessoal e contas de empresas do SCIE entre 2010 e 2022, a análise centra-se em comparar empresas altamente expostas ao salário mínimo em 2014 com empresas menos expostas. Através de uma abordagem de differences in differences com propensity score matching, os resultados mostram que as empresas altamente expostas aumentaram a alavancagem relativamente às empresas menos expostas, e que este padrão se concentra nas empresas de baixa rentabilidade. Contudo, as empresas dos grupos de tratamento e controlo não seguiram tendências paralelas no pré-tratamento, mostrando que estas empresas já apresentavam tendências de financiamento divergentes antes de 2014.
Ao longo da última década, Portugal registou um dos aumentos mais acentuados do salário mínimo nacional na União Europeia, após um longo período de estagnação salarial no âmbito do Programa de Ajustamento Económico. Esta dissertação estuda como as empresas portuguesas ajustaram a sua alavancagem durante a sequência de aumentos do salário mínimo. Utilizando dados empregador-empregado dos Quadros de Pessoal e contas de empresas do SCIE entre 2010 e 2022, a análise centra-se em comparar empresas altamente expostas ao salário mínimo em 2014 com empresas menos expostas. Através de uma abordagem de differences in differences com propensity score matching, os resultados mostram que as empresas altamente expostas aumentaram a alavancagem relativamente às empresas menos expostas, e que este padrão se concentra nas empresas de baixa rentabilidade. Contudo, as empresas dos grupos de tratamento e controlo não seguiram tendências paralelas no pré-tratamento, mostrando que estas empresas já apresentavam tendências de financiamento divergentes antes de 2014.
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Capital structure Minimum wage Portugal Leverage
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