| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 1.21 MB | Adobe PDF |
Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
Using index returns from several European countries, we find that Germany’s equity prices have highly significant predictability power for the variations in stock returns in the following day. Following the approach of Rapach, Strauss and Zhou (2013), we can conclude that the performance of Germany’s main index largely influences the variations of other European main indexes. This evidence is found for every country in the sample, which indicates the ability of Germany in anticipating variations in a broad scope of European stock markets. Nevertheless, we find no evidence for this effect for monthly data, which contradicts the original paper. We also ran an analysis with a pool of economic variables to test if there is any predictability power in other German economic conditions. We find that the variation in Oil prices is highly significant in predicting movements in stock returns. This effect was predominantly strong during the 2007/08 financial crisis. These results can be explained by the impact oil prices play in periods of big volatility and economic turmoil. We do not find predictability power for Industrial Production in predicting stock returns, which is inconsistent with results from the previous literature.
Através da análise da performance dos principais índices das bolsas Europeias, foram encontradas evidências para o poder da Alemanha em prever movimentos nos preços das ações no dia seguinte. Seguindo a abordagem de Rapach, Strauss e Zhou (2013), podemos verificar que a performance do maior índice bolsista alemão influencia largamente o desempenho dos outros índices europeus. Esta evidência é verificada em todos os países da amostra, o que demostra uma maior preponderância da Alemanha no contexto europeu. No entanto, esta evidência não é existente quando se faz a análise para dados mensais, o que vai no sentido oposto às evidências encontradas no estudo original. Uma análise foi também feita com o sentido de perceber se um conjunto de variáveis económicas representantes da atividade económica alemã têm o poder de prever a variação de retornos em bolsa de alguns países Europeus. Os resultados comprovaram uma grande significância para os preços do petróleo em prever retornos em bolsa de outros países Europeus. Este efeito foi particularmente significante no período da crise financeira de 2007/08, devido ao facto dos preços do petróleo causarem um grande impacto em períodos de grande volatilidade e turbulência económica. Ao contrário do que é sugerido pela literatura, nós não encontramos evidência da variável Produção Industrial conseguir prever a variação nos preços dos principais índices Europeus.
Através da análise da performance dos principais índices das bolsas Europeias, foram encontradas evidências para o poder da Alemanha em prever movimentos nos preços das ações no dia seguinte. Seguindo a abordagem de Rapach, Strauss e Zhou (2013), podemos verificar que a performance do maior índice bolsista alemão influencia largamente o desempenho dos outros índices europeus. Esta evidência é verificada em todos os países da amostra, o que demostra uma maior preponderância da Alemanha no contexto europeu. No entanto, esta evidência não é existente quando se faz a análise para dados mensais, o que vai no sentido oposto às evidências encontradas no estudo original. Uma análise foi também feita com o sentido de perceber se um conjunto de variáveis económicas representantes da atividade económica alemã têm o poder de prever a variação de retornos em bolsa de alguns países Europeus. Os resultados comprovaram uma grande significância para os preços do petróleo em prever retornos em bolsa de outros países Europeus. Este efeito foi particularmente significante no período da crise financeira de 2007/08, devido ao facto dos preços do petróleo causarem um grande impacto em períodos de grande volatilidade e turbulência económica. Ao contrário do que é sugerido pela literatura, nós não encontramos evidência da variável Produção Industrial conseguir prever a variação nos preços dos principais índices Europeus.
Description
Keywords
Returns Germany Influence Europe