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Determinants of profitability in the Portuguese banking sector : panel evidence from the period 2015-2023
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The present Dissertation revisits the main determinants of bank profitability in the context of the Portuguese banking sector. For this purpose, the research engages a balanced panel dataset comprising half-yearly observations of the six largest Portuguese commercial banks covering the period 2015-2023. Bank-specific, industry-specific, and macroeconomic variables were selected after critically reviewing the existing academic literature. All data were retrieved from publicly available sources, namely the banks consolidated financial reports, Bpstat, and Instituto Nacional de Estatística. The first difference technique is applied across the whole panel to ensure stationary dependent and independent variables. After the Hausman specification test deemed the Random Effects approach as efficient, three econometric regressions - one for each dependent variable: ROAE, ROAA, and PBT - were estimated using the PANEL EGLS estimator with cluster-robust standard errors. The baseline findings for bank-specific predictors are generally in line with the existing empirical research: (i) the Equity-to-Assets ratio (capitalization) and Size are positively correlated with bank performance, whereas (ii) the Loan Loss Provisions (credit risk) and Cost-to-income ratio (operating efficiency) have the opposite effect on profitability. The control variables have weak to no effect on the dependent variables. Once the baseline findings are obtained, further three robustness checks are performed to corroborate the overall stability of the baseline findings, namely for: (i) the Random Effects model; (ii) a different solvency-related independent variable; and (iii) the pre-pandemic subsample.
A presente Dissertação revisita os principais determinantes da rentabilidade bancária no âmbito do sector bancário Português. Para este efeito, a pesquisa utiliza dados em painel balanceados e compostos por observações semestrais dos seis maiores bancos comerciais Portugueses para o período compreendido entre 2015 e 2023. Os fatores específicos do banco, os fatores específicos do setor e as variáveis macroeconómicas foram selecionadas após a revisão crítica da literatura académica. Todos os dados foram retirados de fontes de informação públicas, nomeadamente os relatórios e contas consolidados dos bancos, Bpstat e o Instituto Nacional de Estatística. Aplicou-se a técnica de diferenciação em todo o painel para salvaguardar que as variáveis dependentes e independentes são estacionárias. Após o teste Hausman ter concluído que o modelo de Efeitos Aleatórios é eficiente, as três regressões econométricas (uma para cada variável dependente: ROAE, ROAA, and PBT) foram estimadas através do estimador PANEL EGLS e recorrendo a erros padrão robustos. Os resultados base para os fatores específicos do banco estão, de um modo geral, em linha com investigação empírica existente: (i) a capitalização e dimensão estão positivamente correlacionadas com a rentabilidade, (i) já o rácio de imparidade (risco de crédito) e o Cost-to-income (eficiência operacional) demonstram um efeito contrário. As variáveis de controlo não demonstram efeitos significativos sobre a rentabilidade. Após a obtenção dos resultados base, procedeu-se a três verificações de robustez, corroborando a estabilidade dos resultados base, nomeadamente: (i) modelo de Efeitos Fixos; (ii) nova varável de solvência; e (iii) sub-amostra para o período prépandémico.
A presente Dissertação revisita os principais determinantes da rentabilidade bancária no âmbito do sector bancário Português. Para este efeito, a pesquisa utiliza dados em painel balanceados e compostos por observações semestrais dos seis maiores bancos comerciais Portugueses para o período compreendido entre 2015 e 2023. Os fatores específicos do banco, os fatores específicos do setor e as variáveis macroeconómicas foram selecionadas após a revisão crítica da literatura académica. Todos os dados foram retirados de fontes de informação públicas, nomeadamente os relatórios e contas consolidados dos bancos, Bpstat e o Instituto Nacional de Estatística. Aplicou-se a técnica de diferenciação em todo o painel para salvaguardar que as variáveis dependentes e independentes são estacionárias. Após o teste Hausman ter concluído que o modelo de Efeitos Aleatórios é eficiente, as três regressões econométricas (uma para cada variável dependente: ROAE, ROAA, and PBT) foram estimadas através do estimador PANEL EGLS e recorrendo a erros padrão robustos. Os resultados base para os fatores específicos do banco estão, de um modo geral, em linha com investigação empírica existente: (i) a capitalização e dimensão estão positivamente correlacionadas com a rentabilidade, (i) já o rácio de imparidade (risco de crédito) e o Cost-to-income (eficiência operacional) demonstram um efeito contrário. As variáveis de controlo não demonstram efeitos significativos sobre a rentabilidade. Após a obtenção dos resultados base, procedeu-se a três verificações de robustez, corroborando a estabilidade dos resultados base, nomeadamente: (i) modelo de Efeitos Fixos; (ii) nova varável de solvência; e (iii) sub-amostra para o período prépandémico.
Description
Keywords
Bank profitability Bank-specific determinants Control variables Panel data Random effects model Rentabilidade bancária Fatores específicos do banco Variáveis de controlo Dados em painel Modelo de efeitos aleatórios