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Beyond the numbers : the role of attention in stock returns
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This paper investigates whether the Abnormal Google Search Volume Index (ASVI) predicts Abnormal Returns in the Nasdaq-100, using the company9s names combined with the word 8stock9 as a keyword. Analysing data from all Nasdaq-100 stocks between 2019 and 2023, with weekly frequency, I confirm that (1) the ASVI, as a proxy for investor attention, provides unique insights that the other proxies cannot explain, as in Da et al. (2011). Additionally, I find that (2) an increase in investor attention, captured by ASVI, predicts higher short-term abnormal results, with the strongest effects observed during periods of high market volatility, such as during and after the COVID-19 period. Lastly, I find that (3) an increase in ASVI has a stronger impact on the increase of Abnormal Return for technology stocks. These conclusions were mainly based on the CCEMG model, which is particularly suited for analysing macroeconomic shocks. In contrast, GMM cannot capture these effects without further adjustments.
Este artigo investiga se o Índice Anormal de Volume de Pesquisas do Google (ASVI) prevê Retornos Anormais no Nasdaq-100, utilizando como palavras-chave o nome das empresas em conjunto com o termo 8ação9. Analisando os dados de todas as ações do Nasdaq-100, entre 2019 e 2023, com frequência semanal, confirmo que (1) o ASVI, enquanto indicador da atenção dos investidores, fornece informações únicas que outros indicadores não conseguem explicar, tal como demonstrado em Da et al. (2011). Adicionalmente, concluo que (2) um aumento da atenção dos investidores, captado pelo ASVI, prevê Retornos Anormais de curto prazo mais elevados, com os efeitos mais acentuados observados durante períodos de elevada volatilidade do mercado, como durante e depois do período da COVID-19. Por fim, verifico que (3) um aumento no ASVI tem um impacto mais pronunciado no aumento dos Retornos Anormais das ações tecnológicas. Estas conclusões baseiam-se principalmente no modelo CCEMG, uma vez que este é o modelo mais adequado para analisar choques macroeconómicos. Em contraste, o modelo GMM não consegue captar totalmente estes efeitos sem ajustes adicionais.
Este artigo investiga se o Índice Anormal de Volume de Pesquisas do Google (ASVI) prevê Retornos Anormais no Nasdaq-100, utilizando como palavras-chave o nome das empresas em conjunto com o termo 8ação9. Analisando os dados de todas as ações do Nasdaq-100, entre 2019 e 2023, com frequência semanal, confirmo que (1) o ASVI, enquanto indicador da atenção dos investidores, fornece informações únicas que outros indicadores não conseguem explicar, tal como demonstrado em Da et al. (2011). Adicionalmente, concluo que (2) um aumento da atenção dos investidores, captado pelo ASVI, prevê Retornos Anormais de curto prazo mais elevados, com os efeitos mais acentuados observados durante períodos de elevada volatilidade do mercado, como durante e depois do período da COVID-19. Por fim, verifico que (3) um aumento no ASVI tem um impacto mais pronunciado no aumento dos Retornos Anormais das ações tecnológicas. Estas conclusões baseiam-se principalmente no modelo CCEMG, uma vez que este é o modelo mais adequado para analisar choques macroeconómicos. Em contraste, o modelo GMM não consegue captar totalmente estes efeitos sem ajustes adicionais.
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Abnormal google search volume index Investor attention Abnormal return Covid-19 pandemic Technology stocks Anormal índice de volume de pesquisas do Google Atenção dos investidores Retornos anormais Pandemia de Covid-19 Ações tecnológicas
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