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This thesis investigates the impact of climate policy on venture capital (VC) investments in greentech, addressing a significant research gap. By conducting semi-structured interviews with ten experienced European venture capitalists, the study examines how climate policies influence their investment decisions across various risk dimensions: product market, technology, regulatory, exit, and people risk. Findings indicate that climate policy is a crucial demand driver for greentech ventures, significantly shaping the market size and commercialization prospects. In early R&D stages, government funding through technology push instruments such as subsidies is positively viewed, though high dependency in later stages raises concerns. Regulatory risk is highlighted as the biggest investment risk due to the uncertainty of policy duration and stringency, impacting both early R&D and market diffusion stages. People risk is the only category not impacted by climate policy. The study reveals that the expected exit strategy for greentech ventures differs from that of non-greentech ventures as strategic acquisitions are preferred over IPOs. To conclude, venture capitalists acknowledge that climate policy can catalyze investment opportunities, while the uncertainty of policy continuity remains a critical risk factor.
Esta tese investiga o impacto da política climática nos investimentos de capital de risco (VC) em tecnologia verde, abordando uma lacuna significativa na investigação. Através de entrevistas semi-estruturadas com dez experientes investidores de capital de risco europeus, o estudo examina como as políticas climáticas influenciam suas decisões de investimento em várias dimensões de risco: mercado do produto, tecnologia, regulamentação, saída e risco pessoal. Os resultados indicam que a política climática é um fator de demanda crucial para as empresas de tecnologia verde, moldando significativamente a dimensão do mercado e as perspectivas de comercialização. Nas fases iniciais de I&D, o financiamento governamental através de instrumentos de incentivo à tecnologia, como subsídios, é visto de forma positiva, embora a elevada dependência nas fases posteriores suscite preocupações. O risco regulatório é apontado como o maior risco de investimento devido à incerteza quanto à duração e ao rigor das políticas, afetando tanto as fases iniciais de I&D quanto as de difusão no mercado. O risco pessoal é a única categoria que não é afetada pela política climática. O estudo revela que a estratégia de saída prevista para as empresas de tecnologia verde difere da das empresas de tecnologia não verde, uma vez que as aquisições estratégicas são preferidas às OPI. Em conclusão, os investidores em capital de risco reconhecem que a política climática pode catalisar oportunidades de investimento, embora a incerteza da continuidade da política continue a ser um fator de risco crítico.
Esta tese investiga o impacto da política climática nos investimentos de capital de risco (VC) em tecnologia verde, abordando uma lacuna significativa na investigação. Através de entrevistas semi-estruturadas com dez experientes investidores de capital de risco europeus, o estudo examina como as políticas climáticas influenciam suas decisões de investimento em várias dimensões de risco: mercado do produto, tecnologia, regulamentação, saída e risco pessoal. Os resultados indicam que a política climática é um fator de demanda crucial para as empresas de tecnologia verde, moldando significativamente a dimensão do mercado e as perspectivas de comercialização. Nas fases iniciais de I&D, o financiamento governamental através de instrumentos de incentivo à tecnologia, como subsídios, é visto de forma positiva, embora a elevada dependência nas fases posteriores suscite preocupações. O risco regulatório é apontado como o maior risco de investimento devido à incerteza quanto à duração e ao rigor das políticas, afetando tanto as fases iniciais de I&D quanto as de difusão no mercado. O risco pessoal é a única categoria que não é afetada pela política climática. O estudo revela que a estratégia de saída prevista para as empresas de tecnologia verde difere da das empresas de tecnologia não verde, uma vez que as aquisições estratégicas são preferidas às OPI. Em conclusão, os investidores em capital de risco reconhecem que a política climática pode catalisar oportunidades de investimento, embora a incerteza da continuidade da política continue a ser um fator de risco crítico.
Description
Keywords
Climate change Greentech Venture capital Climate policy Investment decisions Sustainable innovation Regulatory risk Technology-push Market-pull Policy uncertainty Mudança climática Tecnologia verde Capital de risco Política climática Decisões de investimento Inovação sustentável Risco regulatório Impulso tecnológico Atração de mercado Incerteza política