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Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
The present study empirically investigates the relationship between financial distress and
earnings management with reference to selected Italian companies, focusing on publicly listed,
medium-size entities. Our sample consists of 38 firms, who were polled during the recession
period, and afterwards from 2007 to 2017. Our study used discretionary accruals (DA) as a
proxy for earnings management, and the cross-sectional modified Jones model has been applied
for the estimate thereof. Altman’s Z-score was selected as the measure for financial distress.
The study further considers the association between firms in financial distress and earning
management changes during the recent global financial crisis. Through a multiple regression
analysis, our study finds that highly distressed firms are more likely to engage in earnings
management practices that financially sounder counterparts. Size is found to have a significant
positive relationship with earnings management, implying that bigger firms are more inclined
to accounting manipulation through DA. Profitability, on the other hand, showed negative
correlation. The study found evidence of the effect of the financial crisis on this relationship
between earnings management and financial distress, showing that distressed firms engage in
income-increasing earnings management activities much more extensively during periods of
financial crisis. The findings of the study have important implications for investors who want
to make better investment decisions, as well as regulators, who are responsible for monitoring
financial reporting quality.
O presente estudo investiga empiricamente a relação entre as dificuldades financeiras e a gestão dos lucros, com referência a empresas italianas selecionadas, cotadas em bolsa de tamanho médio. A nossa amostra consiste em 38 empresas, que foram sondadas entre 2007 e 2017. O estudo usa acréscimos discricionários como substituto da gestão dos lucros, e o modelo modificado de Jones foi aplicado à estimativa. O Z-score de Altman foi selecionado como medida para as dificuldades financeiras. O estudo considera ainda a associação entre empresas em dificuldades financeiras e modificações na gestão de lucros durante a crise financeira global. Através de uma análise de regressão múltipla, o nosso estudo descobre que empresas em dificuldades financeiras graves têm maior probabilidade de praticarem atos de gestão de lucros do que os seus pares em melhor situação financeira. Compreende-se que o tamanho da empresa tem um impacto positivo significativo na relação com a gestão de lucros: empresas de maior dimensão têm maior probabilidade de manipular a contabilidade através de acréscimos discricionários. A rentabilidade mostra uma correlação negativa. O estudo encontrou provas do efeito da crise financeira nesta relação entre gestão de lucros e dificuldades financeiras, mostrando que empresas em situações financeiras mais delicadas tomam parte em ações de gestão de lucros de forma muito mais intensa em períodos de crise financeira. As conclusões do presente estudo têm implicações importantes para investidores que queiram tomar melhores decisões de investimento, tal como para reguladores, que são responsáveis por monitorizar a qualidade da comunicação financeira.
O presente estudo investiga empiricamente a relação entre as dificuldades financeiras e a gestão dos lucros, com referência a empresas italianas selecionadas, cotadas em bolsa de tamanho médio. A nossa amostra consiste em 38 empresas, que foram sondadas entre 2007 e 2017. O estudo usa acréscimos discricionários como substituto da gestão dos lucros, e o modelo modificado de Jones foi aplicado à estimativa. O Z-score de Altman foi selecionado como medida para as dificuldades financeiras. O estudo considera ainda a associação entre empresas em dificuldades financeiras e modificações na gestão de lucros durante a crise financeira global. Através de uma análise de regressão múltipla, o nosso estudo descobre que empresas em dificuldades financeiras graves têm maior probabilidade de praticarem atos de gestão de lucros do que os seus pares em melhor situação financeira. Compreende-se que o tamanho da empresa tem um impacto positivo significativo na relação com a gestão de lucros: empresas de maior dimensão têm maior probabilidade de manipular a contabilidade através de acréscimos discricionários. A rentabilidade mostra uma correlação negativa. O estudo encontrou provas do efeito da crise financeira nesta relação entre gestão de lucros e dificuldades financeiras, mostrando que empresas em situações financeiras mais delicadas tomam parte em ações de gestão de lucros de forma muito mais intensa em períodos de crise financeira. As conclusões do presente estudo têm implicações importantes para investidores que queiram tomar melhores decisões de investimento, tal como para reguladores, que são responsáveis por monitorizar a qualidade da comunicação financeira.
Description
Keywords
Earnings management Financial distress Italy Global financial crisis Gestão de lucros Dificuldades financeiras Itália Crise financeira global