Publication
Equity valuation of Ence Energía y Celulosa SA
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Martins, José Carlos Tudela | |
| dc.contributor.author | Coelho, Inês Nobre de Carvalho Alves | |
| dc.date.accessioned | 2016-09-13T09:53:16Z | |
| dc.date.available | 2020-02-28T01:30:44Z | |
| dc.date.issued | 2016-07-19 | |
| dc.date.submitted | 2016 | |
| dc.description.abstract | This dissertation aims to value the Spanish pulp and biomass energy producer Ence Energía y Celulosa. The main purpose is the determination of a target fair price for one common share of Ence and issue a buy, hold or sell recommendation, by comparing it to the current market price. The valuation is based on both a pulp and biomass energy industry analysis, complemented by a company analysis in order to form assumptions for the future. The valuation of Ence is computed through a Discounted Cash Flow method for each of the two businesses, followed by a sum of the parts approach. This methodology is complemented by a multiples valuation. Through the DCF methodology, Ence’s fair value is €4,21/share, supported by the multiples valuation, which implies a buy recommendation with an upside of 38%. The buy recommendation is issued with a 66% confidence level as it holds in most conservative scenarios. This recommendation is consistent with Haitong Investment Bank’s. The main differences between the valuation methodologies and assumptions are analyzed. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Esta dissertação tem como objetivo avaliar a Ence Energía y Celulosa, uma empresa espanhola produtora de pasta de papel e energia da biomassa. O principal objetivo é a determinação do preço-alvo de uma ação da Ence e emitir uma recomendação de “comprar”, “vender” ou “manter”, por comparação ao preço de mercado atual. A avaliação é baseada numa análise das indústrias da pasta de papel e da energia da biomassa, complementada por uma análise da empresa, que servem de base aos pressupostos considerados para o futuro da empresa. A avaliação da Ence é feita através do método dos cash flows descontados para as duas linhas de negócio separadamente, seguida da soma de ambas as partes. Esta metodologia de avaliação é complementada com uma avaliação por múltiplos. Através do método dos cash flows descontados, o preço-alvo obtido para uma ação da Ence é de €4,21, valor que é suportado pela avaliação por múltiplos e que traduz uma valorização potencial de 38% face à cotação atual. A recomendação de “comprar” é emitida com um nível de confiança de 66% dado que se mantém válida na maioria dos cenários conservadores. Esta recomendação é consistente com a que é emitida pelo Haitong Investment Bank. As principais diferenças entre as metodologias e hipóteses de ambas as avaliações são analisadas. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 201242346 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/20605 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.title | Equity valuation of Ence Energía y Celulosa SA | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Gestão |
Files
License bundle
1 - 1 of 1
No Thumbnail Available
- Name:
- license.txt
- Size:
- 3.44 KB
- Format:
- Item-specific license agreed upon to submission
- Description: