A carregar...
Publicação
Equity valuation of Hermès International SCA
| Nome: | Descrição: | Tamanho: | Formato: | |
|---|---|---|---|---|
| 4.02 MB | Adobe PDF |
Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This dissertation investigates the equity valuation of Hermès International SCA, a leading maison in the global luxury industry. Hermès combines sustained profitability, double-digit growth and a strong brand position, placing it among the most valuable companies in the sector. The global luxury market has likewise shown resilient demand, driven by structural growth in Asia and sustained pricing power across established luxury firms. In this context, the company’s elevated share price raises the question of whether current market expectations are fundamentally justified. The valuation applies a triangulated approach, combining a Discounted Cash Flow model, an Economic Value Added model and a Comparable Company Analysis. It builds on a detailed forecast for FY2025F-FY2030F and a transition phase for FY2031F-FY2040F, during which value generation expands at 7.61% annually before converging to a perpetual steady state of 4.16%, consistent with long-term nominal GDP benchmarks. The valuation is conducted using a weighted average cost of capital of 8.39%. The results indicate a share price of €1,823.75, implying a downside of 23.31% relative to the market price of €2,378.00 as of July 29, 2025. In contrast, equity research from Bank of America sets a target price of €3,000.00 and JP Morgan of €2,650.00, both implying upside potential. The divergence is mainly attributable to assumptions regarding discount rates, long- term growth and investment intensity. While analysts issue BUY recommendations, the evidence presented in this dissertation suggests that Hermès trades above its intrinsic value and therefore supports a SELL recommendation.
Esta dissertação investiga a avaliação da empresa Hermès International SCA, uma maison de referência na indústria global do luxo. A Hermès apresenta elevada rentabilidade, crescimento de dois dígitos e posição de marca, situando-se entre as empresas mais valiosas do setor. O mercado global do luxo demonstra procura resiliente, sustentada pelo crescimento na Ásia e pelo poder de fixação de preços das empresas estabelecidas. Neste contexto, o preço elevado das ações levanta a questão de saber se as expectativas do mercado se encontram fundamentadas. A avaliação aplica uma abordagem triangulada, combinando um modelo de Fluxos de Caixa Descontados (DCF), um modelo de Valor Económico Acrescentado (EVA) e uma Análise de Empresas Comparáveis (CCA). A análise baseia-se numa previsão para 2025-2030F e numa fase de transição entre 2031-2040F, durante a qual a geração de valor cresce a uma taxa anual de 7,61% antes de convergir para 4,16%, em linha com projeções nominais de longo prazo do PIB. A avaliação é realizada com um custo médio ponderado de capital de 8,39%. Os resultados indicam um valor de 1.823,75 € por ação, implicando uma queda de 23,31% face ao preço de mercado de 2.378,00 € em 29 de julho de 2025. Em contraste, o Bank of America aponta para 3.000,00 € e o JP Morgan aponta para 2.650,00€, ambos sugerindo potencial de valorização. A divergência resulta de pressupostos relativos a taxas de desconto, crescimento de longo prazo e intensidade de investimento. Embora os analistas recomendem COMPRA, a evidência apresentada sustenta uma recomendação de VENDA.
Esta dissertação investiga a avaliação da empresa Hermès International SCA, uma maison de referência na indústria global do luxo. A Hermès apresenta elevada rentabilidade, crescimento de dois dígitos e posição de marca, situando-se entre as empresas mais valiosas do setor. O mercado global do luxo demonstra procura resiliente, sustentada pelo crescimento na Ásia e pelo poder de fixação de preços das empresas estabelecidas. Neste contexto, o preço elevado das ações levanta a questão de saber se as expectativas do mercado se encontram fundamentadas. A avaliação aplica uma abordagem triangulada, combinando um modelo de Fluxos de Caixa Descontados (DCF), um modelo de Valor Económico Acrescentado (EVA) e uma Análise de Empresas Comparáveis (CCA). A análise baseia-se numa previsão para 2025-2030F e numa fase de transição entre 2031-2040F, durante a qual a geração de valor cresce a uma taxa anual de 7,61% antes de convergir para 4,16%, em linha com projeções nominais de longo prazo do PIB. A avaliação é realizada com um custo médio ponderado de capital de 8,39%. Os resultados indicam um valor de 1.823,75 € por ação, implicando uma queda de 23,31% face ao preço de mercado de 2.378,00 € em 29 de julho de 2025. Em contraste, o Bank of America aponta para 3.000,00 € e o JP Morgan aponta para 2.650,00€, ambos sugerindo potencial de valorização. A divergência resulta de pressupostos relativos a taxas de desconto, crescimento de longo prazo e intensidade de investimento. Embora os analistas recomendem COMPRA, a evidência apresentada sustenta uma recomendação de VENDA.
Descrição
Palavras-chave
Análise de empresas comparáveis Avaliação de empresas Bens de luxo Comparable company analysis Corporate finance Discounted cash flow Economic value added Equity valuation Finanças empresariais Fluxo de caixa descontado Hermès Intrinsic value Luxury goods Valor económico acrescentado Valor intrínseco
Contexto Educativo
Citação
Editora
Licença CC
Sem licença CC