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Abstract(s)
This dissertation performed an extensive research about valuation in the wind energy sector. A real options approach was taken in order to understand the optimal timing of investment in both onshore and floating offshore wind energy. This study also focused on the case of Spain, a leading country in onshore wind that is lagging behind in offshore wind. While the Spanish coast does not attract investment for bottom-fixed offshore projects, there is a suggestion that the floating offshore wind technology can be the solution. In order to develop a dynamic and flexible model, a stochastic approach was taken in order to compute the evolution of the uncertain variables. Moreover, a Monte Carlo simulation was performed, with 5000 paths being taken, together with 11 decision periods (in years). The results obtained showed the large economic value of waiting to invest in these technologies, due to high cost reductions over the simulated period. More specifically, floating offshore wind projects show huge growth prospects, having the capacity to possibly overcome onshore wind in value in the future. Finally, the study shows that even onshore wind projects still need time to maximize investment value, meaning investing today may not be optimal (in a scenario where no subsidies apply).
Esta dissertação realizou uma pesquisa extensa sobre valorização no setor de energia eólica. O método escolhido para descobrir o tempo ótimo de investimento foi o de opções reais, tanto para a energia eólica terrestre como marítima flutuante. Este estudo também se focou no caso espanhol um país líder no setor eólico terrestre, mas que está claramente atrasado no setor eólico marítimo. Apesar das características da costa espanhola não permitirem um investimento lucrativo no caso de turbinas de vento fixas ao solo, há uma sugestão de que a tecnologia flutuante pode oferecer soluções. De forma a desenvolver um modelo dinâmico e flexível, uma abordagem estocástica foi introduzida para calcular as variáveis incertas. Consequentemente, uma simulação de Monte Carlo foi realizada, com 5000 caminhos diferentes a serem simulados para 11 períodos (anos) de decisão. Os resultados obtidos mostram o grande valor económico de esperar para investir nestas tecnologias, devido a enormes reduções de custo. Concretamente, a tecnologia flutuante mostra grandes perspetivas de crescimento, podendo até ultrapassar a energia eólica terrestre. Por último, o estudo mostra que até os projetos terrestres necessitam de tempo para maximizar o valor de investimento, o que significa que investir hoje pode não ser ótimo (num cenário onde os subsídios são excluídos).
Esta dissertação realizou uma pesquisa extensa sobre valorização no setor de energia eólica. O método escolhido para descobrir o tempo ótimo de investimento foi o de opções reais, tanto para a energia eólica terrestre como marítima flutuante. Este estudo também se focou no caso espanhol um país líder no setor eólico terrestre, mas que está claramente atrasado no setor eólico marítimo. Apesar das características da costa espanhola não permitirem um investimento lucrativo no caso de turbinas de vento fixas ao solo, há uma sugestão de que a tecnologia flutuante pode oferecer soluções. De forma a desenvolver um modelo dinâmico e flexível, uma abordagem estocástica foi introduzida para calcular as variáveis incertas. Consequentemente, uma simulação de Monte Carlo foi realizada, com 5000 caminhos diferentes a serem simulados para 11 períodos (anos) de decisão. Os resultados obtidos mostram o grande valor económico de esperar para investir nestas tecnologias, devido a enormes reduções de custo. Concretamente, a tecnologia flutuante mostra grandes perspetivas de crescimento, podendo até ultrapassar a energia eólica terrestre. Por último, o estudo mostra que até os projetos terrestres necessitam de tempo para maximizar o valor de investimento, o que significa que investir hoje pode não ser ótimo (num cenário onde os subsídios são excluídos).
Description
Keywords
Wind energy Real option Valuation Stochastic processes Spain Renewable energy future Energia eólica Opções reais Valorização Processos estocásticos Espanha Futuro energia renovável