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Blockchain-based money has gained significant attention at all levels of the financial sector, including policymakers and the private sector. However, the adoption of stablecoins (blockchain-based money) is still in the early days. Stablecoins are seen as a tool to address challenges in the financial system. To adopt an innovation like stablecoins, harmonization on the different layers is required. This study investigates the factors driving the adoption of stablecoins within the financial industry and what challenges must be overcome. To answer this question, empirical data was collected qualitatively via semi-structured interviews with experts from the financial industry and quantitatively via a public survey. The questions for the empirical research were based on a literature review and two fundamental innovation theories. The triangulated results were analyzed, summarized, and discussed with the existing theory. Our results highlight that stablecoins become a facilitator for transferring value and a means of payment. The stablecoin adoption has three tipping points: regulation, infrastructure, and institutional adoption. Stablecoins should be positioned as a backend settlement tool across various applications in an ongoing transition to digital payment rails. The empirical analysis and literature stressed that the adoption of end-users is connected to the adoption of the existing system: financial institutions, interoperability of systems, and regulators significantly impact the adoption of stablecoins. Therefore, the disruptive potential of stablecoins in the financial industry is tech- and business-case-driven. The study's implications can be used for further research on the adoption of stablecoins and the innovation of payments.
Blockchain-based money ganhou uma atenção significativa a todos os níveis do sector financeiro, incluindo os decisores políticos e o sector privado. No entanto, as stablecoins (Blockchain-based money) ainda estão a dar os primeiros passos. Para adotar uma inovação como as stablecoins, é necessária uma harmonização a diferentes níveis. Este estudo investiga os factores que impulsionam a adoção de stablecoins no sector financeiro e quais os desafios que têm de ser ultrapassados. Para responder a esta questão, os dados empíricos foram recolhidos qualitativamente através de entrevistas semi-estruturadas com especialistas do sector financeiro e quantitativamente através de um inquérito público baseado numa revisão da literatura e em duas teorias fundamentais da inovação. Os resultados triangulados foram analisados, resumidos e discutidos com a teoria. Os nossos resultados destacam que as stablecoins se tornam um facilitador para a transferência de valor e um meio de pagamento. A adoção das stablecoins tem três pontos de viragem: regulamentação, infraestruturas e adoção institucional. As stablecoins devem ser posicionadas como um instrumento de liquidação de backend numa transição em curso para os carris de pagamento digital. A análise empírica salientou que a adoção pelo utilizador final está ligada à adoção do sistema existente: as instituições, a interoperabilidade do sistema e os reguladores têm um impacto significativo na adoção das stablecoins. Assim, o potencial disruptivo das stablecoins no sector financeiro é determinado tanto pela tecnologia como pelo negócio. As implicações do estudo podem ser utilizadas para futuras investigações sobre a adoção das stablecoins e a inovação dos pagamentos.
Blockchain-based money ganhou uma atenção significativa a todos os níveis do sector financeiro, incluindo os decisores políticos e o sector privado. No entanto, as stablecoins (Blockchain-based money) ainda estão a dar os primeiros passos. Para adotar uma inovação como as stablecoins, é necessária uma harmonização a diferentes níveis. Este estudo investiga os factores que impulsionam a adoção de stablecoins no sector financeiro e quais os desafios que têm de ser ultrapassados. Para responder a esta questão, os dados empíricos foram recolhidos qualitativamente através de entrevistas semi-estruturadas com especialistas do sector financeiro e quantitativamente através de um inquérito público baseado numa revisão da literatura e em duas teorias fundamentais da inovação. Os resultados triangulados foram analisados, resumidos e discutidos com a teoria. Os nossos resultados destacam que as stablecoins se tornam um facilitador para a transferência de valor e um meio de pagamento. A adoção das stablecoins tem três pontos de viragem: regulamentação, infraestruturas e adoção institucional. As stablecoins devem ser posicionadas como um instrumento de liquidação de backend numa transição em curso para os carris de pagamento digital. A análise empírica salientou que a adoção pelo utilizador final está ligada à adoção do sistema existente: as instituições, a interoperabilidade do sistema e os reguladores têm um impacto significativo na adoção das stablecoins. Assim, o potencial disruptivo das stablecoins no sector financeiro é determinado tanto pela tecnologia como pelo negócio. As implicações do estudo podem ser utilizadas para futuras investigações sobre a adoção das stablecoins e a inovação dos pagamentos.
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Palavras-chave
Stablecoin Digital assets Payments Digital money Financial institutions Regulation DLT Banking Programmable money Blockchain Activos digitais Pagamentos Dinheiro digital Instituições financeiras Regulamentação Banca Dinheiro programável