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In Europe, we find that larger and more profitable companies are more likely to pay dividends. The relationship between investment opportunities and the probability of paying dividends is not constant over the analysis period. However, looking at the average for the period, payers have more investment opportunities than non-payers. Those who have never paid dividends have the best investment opportunities, and former payers stand out for their low profitability and investment opportunities. The proportion of companies paying dividends fell from 78% in 1992 to 39% in 2010. It rose again to 50% in 2018, with a decrease in the period of the COVID 19 pandemic, reaching only 37% of companies paying dividends in 2020. After 2020, there was a recovery in that percentage. The increase in the percentage of companies paying dividends in the recovery period (from 2011 to 2022) was attributed to 85.11% of changes in company characteristics and the remaining 14.89% to an increase in the propensity to pay dividends. However, dividing the recovery period into two subgroups, before and after the year of the pandemic (2020), the change in the propensity to pay dividends plays a more significant role than the change in company characteristics in increasing the percentage of companies that pay dividends after 2010.
Na Europa, as empresas maiores e mais rentáveis têm maiores probabilidades de pagar dividendos durante o período de estudo. A relação entre as oportunidades de investimento e a probabilidade de pagar dividendos não é constante ao longo do período, no entanto, olhando para a média do período, as empresas que pagam dividendos têm mais oportunidades de investimento do que as que não pagam. As empresas que nunca pagaram dividendos têm as melhores oportunidades de investimento e as antigas pagadoras de dividendos destacam-se pela baixa rendibilidade e oportunidades de investimento. A proporção de empresas que pagam dividendos caiu de 78% em 1992 para 39% em 2010 e voltou a subir para 50% em 2018, havendo um decréscimo no período da pandemia de COVID-19, onde apenas 37% das empresas pagam dividendos. Após 2020 registou-se uma recuperação dessa percentagem. O aumento da percentagem de empresas que pagam dividendos no período de recuperação (considerado de 2011 a 2022) deve-se a 85.11% a mudanças nas características das empresas e os restantes 14.89% deve-se a um aumento na propensão em pagar dividendos. No entanto, dividindo o período de recuperação em dois subgrupos, antes e depois do ano da pandemia (2020), a mudança na propensão em pagar dividendos tem um papel maior do que a mudança nas características da empresa no aumento da percentagem de empresas que pagam dividendos após 2010.
Na Europa, as empresas maiores e mais rentáveis têm maiores probabilidades de pagar dividendos durante o período de estudo. A relação entre as oportunidades de investimento e a probabilidade de pagar dividendos não é constante ao longo do período, no entanto, olhando para a média do período, as empresas que pagam dividendos têm mais oportunidades de investimento do que as que não pagam. As empresas que nunca pagaram dividendos têm as melhores oportunidades de investimento e as antigas pagadoras de dividendos destacam-se pela baixa rendibilidade e oportunidades de investimento. A proporção de empresas que pagam dividendos caiu de 78% em 1992 para 39% em 2010 e voltou a subir para 50% em 2018, havendo um decréscimo no período da pandemia de COVID-19, onde apenas 37% das empresas pagam dividendos. Após 2020 registou-se uma recuperação dessa percentagem. O aumento da percentagem de empresas que pagam dividendos no período de recuperação (considerado de 2011 a 2022) deve-se a 85.11% a mudanças nas características das empresas e os restantes 14.89% deve-se a um aumento na propensão em pagar dividendos. No entanto, dividindo o período de recuperação em dois subgrupos, antes e depois do ano da pandemia (2020), a mudança na propensão em pagar dividendos tem um papel maior do que a mudança nas características da empresa no aumento da percentagem de empresas que pagam dividendos após 2010.
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Keywords
Dividends Determinants Change characteristics Propensity to pay Dividendos Determinantes Mudança das características Propensão em pagar