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Resumo(s)
Faias (2017) develops a prediction exercise of influential recommendation revisions to construct a long-short strategy that earns significant alphas between 1999 and 2013. This work extends the results of that strategy until 2021 and adds new variables to the model, inspired by Loh and Stulz (2011) and Loh and Stulz (2018). I show that the equal-weighted long-short strategy exhibits abnormal returns, with a monthly return of 1.9% and a break-even round-trip transaction cost of 88.6 basis points, between 1999 and 2021. These results survive an extensive battery of robustness tests. Therefore, analyst recommendation revisions represent a valuable information vehicle for investors.
Faias (2017) desenvolve um exercício de previsão de revisões de recomendações influentes para construir uma estratégia “long-short” que gera alfas significativos entre 1999 e 2013. Este trabalho estende os resultados da estratégia até 2021 e acrescenta novas variáveis ao modelo, inspiradas em Loh e Stulz (2011) e Loh and Stulz (2018). Eu mostro que a estratégia “long-short” igualmente ponderada apresenta retornos anormais, com um retorno mensal de 1.9% e um limite de rentabilidade para custos totais de 88.6 pontos base, entre 1999 e 2021. Estes resultados sobrevivem a um extenso número de testes de robustez. Por conseguinte, as revisões de recomendações de analistas constituem um veículo de informação valioso para os investidores.
Faias (2017) desenvolve um exercício de previsão de revisões de recomendações influentes para construir uma estratégia “long-short” que gera alfas significativos entre 1999 e 2013. Este trabalho estende os resultados da estratégia até 2021 e acrescenta novas variáveis ao modelo, inspiradas em Loh e Stulz (2011) e Loh and Stulz (2018). Eu mostro que a estratégia “long-short” igualmente ponderada apresenta retornos anormais, com um retorno mensal de 1.9% e um limite de rentabilidade para custos totais de 88.6 pontos base, entre 1999 e 2021. Estes resultados sobrevivem a um extenso número de testes de robustez. Por conseguinte, as revisões de recomendações de analistas constituem um veículo de informação valioso para os investidores.
Descrição
Palavras-chave
Influential recommendation revisions Prediction Investment strategy Market efficiency Revisões de recomendações influentes Previsão Estratégia de investimento Eficiência de mercado