Publicação
Financial market frictions in the 21st century : how mandatory pension contributions impact investment decisions and cost of capital
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Reis, Ricardo | |
| dc.contributor.author | Mendes, Maria Maia | |
| dc.date.accessioned | 2024-05-29T16:49:28Z | |
| dc.date.available | 2024-05-29T16:49:28Z | |
| dc.date.issued | 2024-01-26 | |
| dc.date.submitted | 2024-01 | |
| dc.description.abstract | This dissertation investigates the influence of mandatory pension contributions on U.S. companies' Weighted Average Cost of Capital (WACC) and Capital Expenditures (CapEx). Motivated by demographic shifts, a pivotal regulatory change in 2006, known as the “Pension Protection Act 2006” (PPA 2006), aimed to address the aging U.S. population, requiring companies with pension plans to enhance their funding status. The research hypotheses expected mandatory pension contributions to positively impact WACC and negatively impact CapEx. Utilizing a sample of S&P 500-listed companies reporting pension funds, spanning 1991 to 2022, the study navigates four major economic crises – the 2008/2009 financial crisis followed by the European debt crisis, the COVID-19 crisis and the current crisis arising from the conflict between Russia and Ukraine. This temporal breadth provides a robust foundation for understanding how mandatory pension contributions impact financial decisions across diverse economic landscapes. Main findings support the expectation that mandatory pension contributions negatively impact CapEx. This effect was reinforced after the regulatory change in 2006, indicating a heightened sensitivity of companies to investment decisions post-legislation. However, when examining the influence of mandatory pension contributions on WACC, the results reveal a counterintuitive negative coefficient, suggesting a complex interplay influenced by the regulatory changes of 2006. To validate these findings, several robustness checks were conducted. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Esta dissertação investiga a influência das contribuições obrigatórias para pensões no Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) e nas Despesas de Capital (CapEx) das empresas nos Estados Unidos. Motivada por mudanças demográficas, uma alteração regulatória em 2006, conhecida como “Lei de Proteção de Pensões 2006” (PPA 2006), visava lidar com o envelhecimento da população dos Estados Unidos, exigindo que as empresas com planos de pensões reforçassem o seu estado de financiamento. As hipóteses de pesquisa esperavam que as contribuições obrigatórias para pensões tivessem um impacto positivo no CMPC e um impacto negativo no CapEx. Utilizando uma amostra de empresas listadas no S&P500 que reportaram fundos de pensões, considerando o período de 1991 a 2022, o estudo percorre três crises económicas significativas – a crise financeira de 2008/2009 seguida pela crise da dívida europeia, a crise da COVID-19 e a atual crise decorrente do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Esta amplitude temporal proporciona uma base robusta para compreender como as contribuições obrigatórias para pensões impactam as decisões financeiras em diferentes contextos económicos. Os resultados corroboram a expectativa de que as contribuições obrigatórias para pensões impactam negativamente o CapEx. Este efeito foi reforçado após a alteração regulatória de 2006, indicando uma maior sensibilidade das empresas às decisões de investimento pós-legislação. No entanto, ao examinar a influência das contribuições obrigatórias para pensões no CMPC, os resultados revelam um coeficiente negativo e contraintuitivo, sugerindo uma interação complexa influenciada pelas mudanças regulatórias de 2006. Para validar estes resultados, foram realizadas várias verificações de robustez. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 203590872 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/45344 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | PPA 2006 | pt_PT |
| dc.subject | Mandatory pension contributions | pt_PT |
| dc.subject | Pension plans funded status | pt_PT |
| dc.subject | Contribuições obrigatórias para pensões | pt_PT |
| dc.subject | Estatuto de financiamento dos fundos de pensões | pt_PT |
| dc.title | Financial market frictions in the 21st century : how mandatory pension contributions impact investment decisions and cost of capital | pt_PT |
| dc.title.alternative | Fricções dos mercados financeiros no século XXI : o impacto das contribuições obrigatórias para as pensões nas decisões de investimento e no custo de capital | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças | pt_PT |