| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 1.52 MB | Adobe PDF |
Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
Corporate venture capital investments (CVC) are an attractive external source for corporate
innovation and a significant startup funding source. The number of active CVC units, that
manage incumbent firms CVC activities, increased constantly during the last decade. CVC units
increase financial performance of startups in terms of higher valuations and liquidation events
by providing access to resources and capabilities that go beyond financial support. While all
CVC units add value to their corporate parent and portfolio companies by similar mechanisms,
their structures vary considerably. One structural aspect discussed in academic literature and
managerial practice is the appropriate level of autonomy of CVC units relative to the corporate
parents. While past research concludes that higher autonomy levels are the better choice, it also
identifies several benefits related to lower autonomy. One dimension of autonomy is related to
CVC unit organizational structure and is called structural autonomy. Some CVC units are
separate subsidiary entities with high structural autonomy, while others are corporate business
units with low structural autonomy. This work finds that structural autonomy of CVC units does
not significantly influence the financial performance of CVC portfolio companies based on
quantitative research. Moreover, it suggests a relationship between structural autonomy and
other dimensions of autonomy based on qualitative research. Ultimately, this work identified
nine autonomy-dependent mechanisms beneficial for financial portfolio performance. It found
that the majority of these mechanisms is more applicable for high autonomy CVC units which
supports academic findings of high autonomy positively influencing financial portfolio
performance.
Os investimentos de capital de risco corporativo (CVC) são uma atrativa fonte externa de inovação e uma fonte significativa de financiamento de startups. O número de unidades CVC activas, a gerir actividades CVC das empresas mãe, aumentou constantemente durante a última década. As unidades CVC aumentam o desempenho financeiro das startups, proporcionando acesso a recursos que vão para além do apoio financeiro. Embora todas as unidades CVC acrescentem valor às suas empresas-mãe e empresas do portfolio por mecanismos semelhantes, as suas estruturas variam consideravelmente. Um aspecto estrutural discutido na literatura académica é o nível adequado de autonomia das unidades CVC. Embora estudos anteriores concluam que elevados níveis de autonomia são a melhor escolha, há também vários benefícios relacionados com uma menor autonomia. Uma dimensão da autonomia relacionada com a estrutura organizacional das unidades CVC é chamada autonomia estrutural. Algumas unidades CVC são entidades separadas com elevada autonomia estrutural, enquanto outras são unidades empresariais com baixa autonomia estrutural. Baseada em investigação quantitativa, esta dissertação conclui que a autonomia estrutural das unidades CVC não influencia significativamente o desempenho financeiro das empresas do portfolio CVC. Além disso, sugere uma relação entre a autonomia estrutural e outras dimensões de autonomia baseada na investigação qualitativa. Em última análise, este trabalho identificou nove mecanismos dependentes da autonomia benéficos para o desempenho financeiro dos portfolios das empresas. Verificou que a maioria destes mecanismos é mais aplicável às unidades CVC de alta autonomia, apoiando as conclusões académicas de que alta autonomia influencia positivamente o desempenho financeiro dos portfolios.
Os investimentos de capital de risco corporativo (CVC) são uma atrativa fonte externa de inovação e uma fonte significativa de financiamento de startups. O número de unidades CVC activas, a gerir actividades CVC das empresas mãe, aumentou constantemente durante a última década. As unidades CVC aumentam o desempenho financeiro das startups, proporcionando acesso a recursos que vão para além do apoio financeiro. Embora todas as unidades CVC acrescentem valor às suas empresas-mãe e empresas do portfolio por mecanismos semelhantes, as suas estruturas variam consideravelmente. Um aspecto estrutural discutido na literatura académica é o nível adequado de autonomia das unidades CVC. Embora estudos anteriores concluam que elevados níveis de autonomia são a melhor escolha, há também vários benefícios relacionados com uma menor autonomia. Uma dimensão da autonomia relacionada com a estrutura organizacional das unidades CVC é chamada autonomia estrutural. Algumas unidades CVC são entidades separadas com elevada autonomia estrutural, enquanto outras são unidades empresariais com baixa autonomia estrutural. Baseada em investigação quantitativa, esta dissertação conclui que a autonomia estrutural das unidades CVC não influencia significativamente o desempenho financeiro das empresas do portfolio CVC. Além disso, sugere uma relação entre a autonomia estrutural e outras dimensões de autonomia baseada na investigação qualitativa. Em última análise, este trabalho identificou nove mecanismos dependentes da autonomia benéficos para o desempenho financeiro dos portfolios das empresas. Verificou que a maioria destes mecanismos é mais aplicável às unidades CVC de alta autonomia, apoiando as conclusões académicas de que alta autonomia influencia positivamente o desempenho financeiro dos portfolios.
Description
Keywords
Corporate venture capital Venture capital Investments Innovation Strategy Autonomy Capital de risco empresarial Capital de risco Investimentos Inovação Estratégia Autonomia