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In June 2014, the ECB’s decision to cut its deposit facility rate (DFR) to -10 b.p. broke with the idea of an unsurpassable zero lower bound. At this level, people would convert deposits into cash to escape nominal devaluation. This new unconventional monetary policy’s impact on bank profitability is being extensively studied, without no full consensus being reached yet. We assess the Negative Interest Rate Policy (NIRP) effects on bank profitability, using a panel dataset of 143 Euro Area listed banks over the period from 2005 to 2019. This study employed a panel data linear regression analysis using relevant income components (Net Interest Income (NII), Net Non-interest Income (NNI), and Loan Losses Provisions (LLP) as a ratio to Total Assets) and the overall profitability (ROA) as measures of bank profitability. The results show a benign impact of NIRP on ROA, suggesting a lowering of LLP and an increase in NNI weighting a deteriorating effect on NII. Additionally, we show some evidence in favor of high-deposit banks being more vulnerable to the NIRP since they are reluctant to pass on these rates to retail depositors.
Em junho de 2014, a decisão do BCE de diminuir a taxa de facilidade permanente de depósito para -10 p.b. quebrou a ideia de um limite inferior zero insuperável. A este nível, as pessoas iriam converter os seus depósitos em dinheiro para escapar à desvalorização nominal. O impacto desta política não convencional na rendibilidade bancária tem sido extensivamente estudado, sem nenhum consenso completo ter sido atingido ainda. Nesta dissertação são avaliados os efeitos da Política de Taxa de Juro Negativa (PTJN) na rendibilidade bancária, usando um conjunto de dados painel de 143 bancos cotados da Área Euro de 2005 a 2019. Neste estudo aplicou-se uma regressão linear de dados painel usando as componentes de rendibilidade relevantes (margem financeira (MF), margem complementar (MC) e provisões para perdas com empréstimos (PPE) como rácio para o Total de Ativos) e a rendibilidade total (Retorno sobre Ativos) como medidas de rendibilidade bancária. Os resultados confirmam um efeito benigno da PTJN na rendibilidade, sugerindo uma diminuição das PPE e um aumento da MC a compensar o efeito deteriorante na MF. Adicionalmente, é mostrada alguma evidência de que os bancos mais financiados por depósitos são mais vulneráveis à PTJN, pois hesitam em passar estas taxas aos depositantes.
Em junho de 2014, a decisão do BCE de diminuir a taxa de facilidade permanente de depósito para -10 p.b. quebrou a ideia de um limite inferior zero insuperável. A este nível, as pessoas iriam converter os seus depósitos em dinheiro para escapar à desvalorização nominal. O impacto desta política não convencional na rendibilidade bancária tem sido extensivamente estudado, sem nenhum consenso completo ter sido atingido ainda. Nesta dissertação são avaliados os efeitos da Política de Taxa de Juro Negativa (PTJN) na rendibilidade bancária, usando um conjunto de dados painel de 143 bancos cotados da Área Euro de 2005 a 2019. Neste estudo aplicou-se uma regressão linear de dados painel usando as componentes de rendibilidade relevantes (margem financeira (MF), margem complementar (MC) e provisões para perdas com empréstimos (PPE) como rácio para o Total de Ativos) e a rendibilidade total (Retorno sobre Ativos) como medidas de rendibilidade bancária. Os resultados confirmam um efeito benigno da PTJN na rendibilidade, sugerindo uma diminuição das PPE e um aumento da MC a compensar o efeito deteriorante na MF. Adicionalmente, é mostrada alguma evidência de que os bancos mais financiados por depósitos são mais vulneráveis à PTJN, pois hesitam em passar estas taxas aos depositantes.
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Keywords
Euro area Negative interest rates Bank profitability Central banks Zero-lower bound Deposits Monetary policy transmission Área euro Taxas de juro negativas Rendibilidade bancária Bancos centrais Limite inferior zero Depósitos Transmissão da política monetária