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O presente artigo aborda a questão da transmissão da política monetária para a economia real em Moçambique, particularmente, através do canal de empréstimos bancários no período de 2008 a 2019. Testa-se a estacionariedade das variáveis, através dos testes Augmented Dickey Fuller e Phillip-Perron, e são aplicados, testes de causalidade de Granger, função impulso e resposta, decomposição da variância e o modelo Vetor Autorregressivo. Os resultados apontam que a taxa de referência do Banco de Moçambique impacta positivamente a inflação e o produto, no entanto, para a inflação, embora impactada positivamente, não é significante e para o produto somente é significante no segundo momento. Os resultados revelam a não existência ou funcionamento do canal dos empréstimos bancários em Moçambique no período em análise. Por outro lado, sugerem a existência de algumas limitações na eficácia da transmissão da política monetária sobre a economia real, dado que são encontradas evidências de não significância da referência da política monetária na inflação e produto em alguns períodos.
This article addresses the transmission of the monetary policy to the real economy in Mozambique, particularly through the bank lending channel from 2008 to 2019. The stationarity of the variables is tested using the Augmented Dickey Fuller and Phillip-Perron tests, and it are applied Granger causality tests, impulse and response function, variance decomposition, and the Vector Autoregressive model. The results show that the reference rate of the Bank of Mozambique positively impacts inflation and the product, however, for inflation, although positively impacted, it is not significant and for the product it is only significant in the second moment. The results show that the bank loan channel in Mozambique did not exist or function in the period under review. On the other hand, they suggest the existence of some limitations in the effectiveness of the transmission of monetary policy over the real economy, given that evidence of non-significance of the reference of monetary policy in inflation and output in some periods.
This article addresses the transmission of the monetary policy to the real economy in Mozambique, particularly through the bank lending channel from 2008 to 2019. The stationarity of the variables is tested using the Augmented Dickey Fuller and Phillip-Perron tests, and it are applied Granger causality tests, impulse and response function, variance decomposition, and the Vector Autoregressive model. The results show that the reference rate of the Bank of Mozambique positively impacts inflation and the product, however, for inflation, although positively impacted, it is not significant and for the product it is only significant in the second moment. The results show that the bank loan channel in Mozambique did not exist or function in the period under review. On the other hand, they suggest the existence of some limitations in the effectiveness of the transmission of monetary policy over the real economy, given that evidence of non-significance of the reference of monetary policy in inflation and output in some periods.
Description
Keywords
Política monetária Mecanismos de transmissão Vetor autorregressivo Monetary policy Monetary transmission mechanism Autoregressive vector