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Equity Valuation : The Kroger Co.
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Esta dissertação tem como objetivo avaliar a The Kroger Co., um dos maiores grupos retalhistas norte-americanos cotados no índice S&P 500. O objetivo é estimar o seu valor intrínseco por ação com o intuito de emitir uma recomendação de investimento. A revisão de literatura é seguida pelo enquadramento da indústria, em que a The Kroger Co. atua, sendo neste capítulo feita a contextualização macroeconómica recente, destacados os principais concorrentes e feita uma perspetiva de como evoluirá a indústria nos próximos anos. Segue-se a análise financeira da empresa, que inclui a análise do desempenho histórico, da sua estratégia corporativa e da criação de valor da companhia para os acionistas. Após feito todo enquadramento considerado necessário, são adotados dois métodos de avaliação: Modelo de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) e Avaliação Relativa através de Múltiplos Comparáveis. O Modelo DCF pressupõe um Custo Médio Ponderado de Capital de 6,174% e uma Taxa de Crescimento Terminal de 2,203%. A Avaliação Relativa utiliza os Rácios EV/Sales, EV/EBIT e P/E que foram aplicados a um conjunto de pares diretos que foram apurados. Os resultados da avalização realizada convergem para um valor intrínseco de 99,78 dólares por ação, face a uma cotação de mercado de 71,46 dólares a 26/07/2025, o que corresponde a um potencial de valorização aproximado de 39,63%.
This dissertation aims to evaluate The Kroger Co., one of the largest US retail groups listed on the S&P 500 index. The objective is to estimate its intrinsic value per share in order to issue an investment recommendation. The literature review is followed by an overview of the industry in which The Kroger Co. operates. This chapter provides a recent macroeconomic context, highlights the main competitors, and offers a perspective on how the industry will evolve in the coming years. This is followed by a financial analysis of the company, which includes a review of its historical performance, its corporate strategy and the value it creates for shareholders. Once all the necessary background information has been gathered, two valuation methods are adopted: Discounted Cash Flow Model (DCF) and Relative Valuation using Comparable Multiples. The DCF Model assumes a Weighted Average Cost of Capital of 6.174% and a Terminal Growth Rate of 2.203%. Relative valuation uses EV/Sales, EV/EBIT and P/E ratios that were applied to a set of direct peers that were identified. The results of the valuation converge to an intrinsic value of 99.78$ per share, compared to a market price of 71.46$ on 26/07/2025, which corresponds to an approximate appreciation potential of 39.63%.
This dissertation aims to evaluate The Kroger Co., one of the largest US retail groups listed on the S&P 500 index. The objective is to estimate its intrinsic value per share in order to issue an investment recommendation. The literature review is followed by an overview of the industry in which The Kroger Co. operates. This chapter provides a recent macroeconomic context, highlights the main competitors, and offers a perspective on how the industry will evolve in the coming years. This is followed by a financial analysis of the company, which includes a review of its historical performance, its corporate strategy and the value it creates for shareholders. Once all the necessary background information has been gathered, two valuation methods are adopted: Discounted Cash Flow Model (DCF) and Relative Valuation using Comparable Multiples. The DCF Model assumes a Weighted Average Cost of Capital of 6.174% and a Terminal Growth Rate of 2.203%. Relative valuation uses EV/Sales, EV/EBIT and P/E ratios that were applied to a set of direct peers that were identified. The results of the valuation converge to an intrinsic value of 99.78$ per share, compared to a market price of 71.46$ on 26/07/2025, which corresponds to an approximate appreciation potential of 39.63%.
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