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The ECB’s unconventional monetary policy announcements : cross-border spillover effects on the Scandinavian markets
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Soares, Carla Sofia Caeiro | |
| dc.contributor.author | Nysæter, Markus | |
| dc.date.accessioned | 2023-03-20T09:05:07Z | |
| dc.date.available | 2023-03-20T09:05:07Z | |
| dc.date.issued | 2022-07-06 | |
| dc.date.submitted | 2022-06 | |
| dc.description.abstract | Domestic monetary policies have always had domestic spillover effects. With a global market that experienced trends of instability and distress following the 2008 financial crisis, the European Central Bank introduced several unconventional monetary policy (UMP) measures as a counter acting force. Through recent times until 2019, over 136 cases of UMPs have been announced through press conferences, press releases, and speeches given by the ECB. Despite these measures being supportive elements during challenging economic events specific to the euro area, several studies document spillover effects on foreign asset prices and output effects on non-euro European markets. In this dissertation, through conducting an event study approach, we examine the impacts, and through which channels the ECB UMP announcements spill over to the Scandinavian markets (of Norway, Sweden, and Denmark). Using a range of domestic financial variables, it is found to have significantly strong impacts on equity prices and longer-term bond yields. Further, by extract ing monetary policy surprises from a factor analysis of the euro yield curve, we find broad evidence of spillovers through the signaling channel before the ECB key interest rates hit the zero lower bound. As the euro area enters the ZLB, the spillovers to Scandinavian countries are mitigated. | pt_PT |
| dc.description.abstract | As políticas monetárias domésticas sempre tiveram efeitos sobre a economia doméstica. Com um mercado global que conheceu tendências de instabilidade e dificuldades após a crise financeira de 2008, o Banco Central Europeu introduziu várias medidas de política monetária não convencionais (UMP) como uma força contrária. Nos últimos tempos, até 2019, foram anunciados mais de 136 medidas de UMP através de conferências de imprensa, comunicados de imprensa e discursos proferidos pelo BCE. Apesar destas medidas providenciarem apoio durante circunstâncias económicas desafiantes específicas da área do euro, vários estudos documentam efeitos colaterais nos preços de ativos estrangeiros e e sobre a atividade económica nos mercados europeus não-área do euro. Nesta dissertação, através de uma análise de tipo estudo de eventos, examinamos os impactos dos anúncios de UMP e os canais através dos quais se transmitem aos mercados escandinavos (Noruega, Suécia e Dinamarca). Utilizando um conjunto de variáveis financeiras domésticas, constata-se que há impactos significativamente fortes nos preços das ações e nos rendimentos das obrigações a longo prazo. Além disso, ao extrair os choques de política monetária de uma análise de fatores sobre a curva de rendimento do euro, encontramos amplas evidência de contágio através do canal de sinalização antes de as taxas de juro diretoras do BCE atingirem o limiar inferior zero. À medida que a área do euro atingiu o limiar inferior, o contágio aos países escandinavos foi mitigado. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 203132327 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/40623 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | European Central Bank | pt_PT |
| dc.subject | Unconventional monetary policy spillovers | pt_PT |
| dc.subject | Event study | pt_PT |
| dc.subject | Zero lower bound | pt_PT |
| dc.subject | Scandinavia | pt_PT |
| dc.subject | Banco Central Europeu | pt_PT |
| dc.subject | Repercussões da política monetária não convencional | pt_PT |
| dc.subject | Estudo de eventos | pt_PT |
| dc.subject | Limite inferior zero | pt_PT |
| dc.subject | Escandinávia | pt_PT |
| dc.title | The ECB’s unconventional monetary policy announcements : cross-border spillover effects on the Scandinavian markets | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças | pt_PT |