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Market reactions to the corporate sustainability due diligence directive : insights from the European Union
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Abstract(s)
The objective of this thesis is to study the market impact of the Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD) on EU companies, which was proposed in February 2022 and implemented in July 2024. Using an event study methodology, the research assesses affected firms9 abnormal returns during periods surrounding the directive's announcement and implementation, focusing on variations within two and five-day windows. It also investigates how firm-specific control variables like emissions and ESG factors affect these returns and examines industry-specific differences. Results indicate a significant negative market reaction to both the proposal and implementation of the CSDDD, particularly in the longer window analysis. The ESG score,along with the environmental and governance pillar scores, significantly impacted returns, with pronounced variances across industries based on the levels of emission and ESG variables. These findings offer valuable insights for investors and policymakers regarding the directive's implications for affected companies.
O propósito desta tese é estudar o impacto de mercado da Diretiva de Due Diligence de Sustentabilidade Corporativa (CSDDD) nas empresas da UE, proposta em fevereiro de 2022 e implementada em julho de 2024. Utilizando uma metodologia de estudo de eventos, este estudo avalia os retornos anormais das empresas afetadas durante os períodos próximos ao anúncio e à implementação da diretiva, focando-se em variações entre janelas de dois a cinco dias. Além disso, analisa como variáveis de controlo específicas da empresa, como emissões e fatores ESG, afetam os retornos e examina diferenças específicas da indústria. Os resultados indicam uma reação significativamente negativa do mercado tanto à proposta quanto à implementação da CSDDD, particularmente na análise de janela mais longa. A pontuação ESG, juntamente com as pontuações dos pilares ambiental e de governança, impactaram significativamente os retornos, com variações pronunciadas entre as indústrias com base nos níveis de emissão e variáveis ESG. Estas descobertas oferecem insights valiosos para investidores e formuladores de políticas sobre as implicações da diretiva para as empresas afetadas.
O propósito desta tese é estudar o impacto de mercado da Diretiva de Due Diligence de Sustentabilidade Corporativa (CSDDD) nas empresas da UE, proposta em fevereiro de 2022 e implementada em julho de 2024. Utilizando uma metodologia de estudo de eventos, este estudo avalia os retornos anormais das empresas afetadas durante os períodos próximos ao anúncio e à implementação da diretiva, focando-se em variações entre janelas de dois a cinco dias. Além disso, analisa como variáveis de controlo específicas da empresa, como emissões e fatores ESG, afetam os retornos e examina diferenças específicas da indústria. Os resultados indicam uma reação significativamente negativa do mercado tanto à proposta quanto à implementação da CSDDD, particularmente na análise de janela mais longa. A pontuação ESG, juntamente com as pontuações dos pilares ambiental e de governança, impactaram significativamente os retornos, com variações pronunciadas entre as indústrias com base nos níveis de emissão e variáveis ESG. Estas descobertas oferecem insights valiosos para investidores e formuladores de políticas sobre as implicações da diretiva para as empresas afetadas.
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CSDDD Sustainability Efficient market hypothesis Event study CAPM 5FF model Sustentabilidade Hipótese de mercado eficiente Estudo de eventos Modelo 5FF
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