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Orientador(es)
Resumo(s)
Mota-Engil is a multinational company operating in several areas, mainly in
construction, counting on a legacy of more than seventy years. Considered
market leader in Portugal, and one of EuropeÕs thirty largest construction groups,
this company has been intensively engaged in restructuring operations in recent
years, namely in divestment activities. The group revealed that these were
related with focus increasing purposes, as well as with the objective of optimizing
and strengthen capital structure, and of highlighting and give recognition to the
management of each divested unit.
Regardless of the great dimension and influence of this construction giant, it
has been challenged in recent years by inconvenient economic events, such as the
resolution of BES in Portugal, and the severe impact of the world oil prices fall in
AfricaÕs and Latin AmericaÕs economies. These events coupled with the economic
financial crisis of 2008, entailed a shock in Mota-EngilÕs performance. The
conjuncture of the overall situation, raised the need to investigate the sense of
these operations beyond the market releases, combining three perspectives:
financial, strategic and organizational. This case study implies a deep analysis of
financial measures, such as EBITDA, ROE, invested capital and pay-out ratio,
combined with a strategic and organizational investigation. The merging of these
three strands revealed that the divestments were mostly induced by heavy
financial constraints and large debt burden of the group, contrarily to the motives
outlined by the company. Due to these financial restrictions, Mota-Engil was
facing a paradox: it had to decrease invested capital, which implied exiting some
intensive capital businesses, although only in more capital-intensive businesses
the group could achieve the outlined EBITDA margin goal of 15%.
The conclusion withdrawn from the combination of these three perspectives
reveals the divestments were necessary to ease the debt burden and reflect the
great management capacity of the group to overcome such unfavourable
macroeconomic shocks.
A Mota-Engil é uma empresa multinacional que opera em diversas áreas, principalmente na construção, contando com um legado de mais de setenta anos. Considerada líder de mercado em Portugal e um dos trinta maiores grupos de construção europeus, esta empresa tem estado intensamente envolvida em operações de restruturação nos últimos anos, particularmente em atividades de desinvestimento. O grupo revelou que estes estavam na sua maioria relacionados com objetivos de aumento do foco industrial, assim como de otimizar e fortalecer a estrutura de capital, e de destacar e dar reconhecimento à gestãoo de cada unidade desinvestida. Apesar da grande dimensão e influência desta gigante da construção, esta tem sido desafiada, nos últimos anos, por inconvenientes macroeconómicos, tais como a resolução do BES, em Portugal, e os severos impactos da queda dos preços mundiais do petróleo nas economias de África e América Latina. Estes eventos, aliados à crise económico-financeira de 2008, provocaram um abalo na performance da Mota-Engil. A conjuntura da situação levou à necessidade de investigar o sentido destas operações, para além dos comunicados da empresa, combinando três perspetivas: financeira, estratégica e organizacional. Este estudo implica uma análise detalhada de medidas financeiras, tais como EBITDA, ROE, capital investido, rácio "pay-out" combinadas com uma investigação estratégica e organizacional. A fusão destas três vertentes revelou que os desinvestimentos foram na sua maioria provocados por motivos de restrições financeiras e elevado endividamento do grupo. Devido a estas restrições financeiras a Mota-Engil enfrentava um paradoxo: era necessário reduzir o capital investido, o que implicava sair de negócios capital intensivos, no entanto, apenas em negócios mais capital intensivos, o grupo poderia atingir o objetivo da margem EBITDA na ordem dos 15%. A conclusão a retirar da junção destas três perspetivas é que os desinvestimentos foram necessários para aliviar o elevado endividamento e refletem a excelente capacidade da gestão para ultrapassar choques económicos tão desfavoráveis.
A Mota-Engil é uma empresa multinacional que opera em diversas áreas, principalmente na construção, contando com um legado de mais de setenta anos. Considerada líder de mercado em Portugal e um dos trinta maiores grupos de construção europeus, esta empresa tem estado intensamente envolvida em operações de restruturação nos últimos anos, particularmente em atividades de desinvestimento. O grupo revelou que estes estavam na sua maioria relacionados com objetivos de aumento do foco industrial, assim como de otimizar e fortalecer a estrutura de capital, e de destacar e dar reconhecimento à gestãoo de cada unidade desinvestida. Apesar da grande dimensão e influência desta gigante da construção, esta tem sido desafiada, nos últimos anos, por inconvenientes macroeconómicos, tais como a resolução do BES, em Portugal, e os severos impactos da queda dos preços mundiais do petróleo nas economias de África e América Latina. Estes eventos, aliados à crise económico-financeira de 2008, provocaram um abalo na performance da Mota-Engil. A conjuntura da situação levou à necessidade de investigar o sentido destas operações, para além dos comunicados da empresa, combinando três perspetivas: financeira, estratégica e organizacional. Este estudo implica uma análise detalhada de medidas financeiras, tais como EBITDA, ROE, capital investido, rácio "pay-out" combinadas com uma investigação estratégica e organizacional. A fusão destas três vertentes revelou que os desinvestimentos foram na sua maioria provocados por motivos de restrições financeiras e elevado endividamento do grupo. Devido a estas restrições financeiras a Mota-Engil enfrentava um paradoxo: era necessário reduzir o capital investido, o que implicava sair de negócios capital intensivos, no entanto, apenas em negócios mais capital intensivos, o grupo poderia atingir o objetivo da margem EBITDA na ordem dos 15%. A conclusão a retirar da junção destas três perspetivas é que os desinvestimentos foram necessários para aliviar o elevado endividamento e refletem a excelente capacidade da gestão para ultrapassar choques económicos tão desfavoráveis.
Descrição
Palavras-chave
Restructuring Divestment Crisis Debt Invested capital ROE EBITDA Financial constraints Restruturação Desinvestimento Crise Endividamento Capital investido Restrições financeiras