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- Balance sheet optimization tool : under the Basel III frameworkPublication . Bento, João Freire Val; Bonfim, Diana; Baptista, Luís; Loureiro, PedroThe most recent regulatory framework implemented by the Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) was introduced as an incentive to enhance market discipline and supervisory power of the regulatory authorities. However, these changes seem to challenge financial institutions in structural aspects that could negatively impact the profit efficiency. This paper tries to fill this risk management role need by presenting a customized tool that enables banks to effectively manage their balance sheet, while taking into account the constraints required by Basel III. Following that, this paper also investigates the impact of the Basel III requirements on several parameters and finishes with two types of impact studies. The first type addresses the banking regulatory requirements and the second performs stress tests. The study used real data of a Portuguese commercial bank named through the paper as ‘Bank I’. Our results suggest that the tool manages to significantly improve the profitability of ‘Bank I’ while making it compliant with the Basel III framework by finding its optimal balance sheet composition. It also shows that both capital and liquidity requirements have a negative impact on the retained profit. Concerning the results taken from the stress tests we conclude that higher restrictions influence negatively the retained profit and that under certain stress scenarios ‘Bank I’ would present worryingly high losses. The tool does not capture the cost of changing the composition of the balance sheet, even though that would provide relevant information.
- Interações na blogosfera : o papel dos blogs na divulgação da moda em PortugalPublication . Ferreira, Diana da Luz; Ribeiro, Nelson CostaO presente estudo analisa o tipo de conteúdos presentes nos blogs de moda, ambicionando compreender de que forma a blogosfera é integrada no plano de marketing digital das empresas, qual o tipo de relação que se estabelece entre marcas e bloggers e, consequentemente, até que ponto a indústria da moda reconhece os bloggers como líderes de opinião. Almejando o entendimento desta relação, desenvolvemos uma metodologia de investigação baseada na análise textual e de conteúdo de três blogs portugueses de moda, procurando proceder à desconstrução dos dados presentes nas suas publicações, de modo a compreender a relevância destes mesmos elementos e, concomitantemente, o valor desta plataforma digital para as estratégias de marketing das organizações. Os resultados desta análise permitem concluir que existe interesse das empresas em estabelecer e manter um vínculo com os blogs portugueses, o que é confirmado pela presença de ações de comunicação de marcas nacionais e internacionais neste meio digital, que assim reconhecem a importância dos blogs na divulgação dos seus produtos e serviços. Percebemos igualmente que a maioria das publicações contém um teor comercial divulgando produtos, serviços ou marcas; acresce registar que a maior parte dos artigos divulgados pertencem à indústria da moda, sendo que a maioria destes é acessível à compra do público em geral.
- Capital structure decisions in the context of corporate spin-offs : the case of PT MultimediaPublication . Martins, Pedro Miguel Delgado; Bonfim, DianaIn February 2006, Sonae presented a hostile takeover offer for 100% of Portugal Telecom’s (PT) outstanding shares. If it was accepted, it would have been the largest ever business deal in Portugal. Although the offer was rejected, it changed the Portuguese telecommunications industry by leading to the separation of PT and Portugal Telecom Multimedia (PTM) via spin-off. In this thesis I examine the motivations for this spin-off transaction and its implications on both firm’s capital structure decisions. By comparing each firm debt level (implicit debt level) with the one that would minimize their cost of capital (optimal debt level), derived via WACC minimization, I conclude that after the spin-off, the capital allocation efficiency worsened significantly. Furthermore I argue that in both PT and PTM the deterioration was a direct consequence of the spin-off. As such, my findings contrast with previous studies that suggest that capital allocation efficiency improves, or at least remains unchanged, following a spin-off.
- Custos e benefícios do ensino clínico em enfermagem para as instituições hospitalaresPublication . Ribeiro, Olivério de Paiva; Vieira, Margarida Maria da Silva; Nunes, Maria Madalena Jesus CunhaA realização dos ensinos clínicos do Curso de Licenciatura em Enfermagem (CLE) em instituições de saúde assume-se como uma problemática de estudo pertinente para as instituições de ensino e hospitalares, de modo a melhorar os processos de aprendizagem e a eficiência da gestão. Neste pressuposto definimos como objetivo identificar os custos da formação dos estudantes de enfermagem em ensino clínico nas instituições hospitalares, mensurado através da análise do indicador de estrutura relacionado com os recursos materiais em termos de consumo de artigos associados aos cuidados de enfermagem, do indicador de processo relacionado com os recursos humanos, nomeadamente quanto ao tempo despendido pelos enfermeiros na prestação de cuidados aos doentes, e indicador de resultados no que se refere à satisfação do cidadão face aos cuidados de enfermagem prestados, tendo sempre em perspetiva a análise comparativa dos custos hospitalares durante a presença e ausência de estudantes de enfermagem em ensino clínico. O presente estudo de caráter descritivo-correlacional e transversal foi realizado no Centro Hospitalar Tondela Viseu, E.P.E., no ano de 2011, abrangendo 4 serviços de Medicina e 4 de Cirurgia, locais de realização de Ensinos Clínicos do CLE da Escola Superior de Saúde de Viseu. O protocolo de pesquisa incluiu um “Corpus documental” de artigos consumidos no ano, uma grelha de observação elaborada por Ribeiro, Vieira & Cunha para registo do tempo de cuidados diretos prestados pelos enfermeiros durante as 159 observações efetuadas no turno da manhã, e a Escala de Satisfação do Cidadão face aos Cuidados de Enfermagem de Rodrigues e Dias (2003), nas dimensões experiência e opinião, numa amostra de 115 cidadãos internados nos serviços de Medicina e Cirurgia. Os resultados evidenciaram um consumo de 3.259.687 artigos, os quais aportaram o custo total de 178.678,40€, correspondendo à presença de estudantes 90.623,64€. O acréscimo de gastos resultantes da presença de estudantes foi de 2.568,88€ cujo custo dia de estágio por serviço, com 10 estudantes, representa a importância de 31,71€ (0,33€ estudante/dia). O tempo médio despendido por enfermeiro/doente na prestação de cuidados no turno foi de 31,69 minutos, correspondendo ao período sem estudantes o tempo de 38,55 minutos e com estudantes de 27,12 minutos, sendo a diferença de tempos bastante significativa (t=3,109;p=.002). Em termos de satisfação do cidadão obteve-se na dimensão experiência o score de 173,92 (dp=16,21; CV=9,32%) (Máximo 196; Mínimo 28) e na opinião de 80,58 (dp=12,32; CV= 15,29%) (Máximo 95; Mínimo 19). Nesta dimensão, os resultados relativos aos estudantes foram superiores, obtendo-se um score de 83,78 (dp=10,29; CV=12,28%), cuja diferença foi altamente significativa (t=-4,511; p=0,000). As inferências evidenciam que a presença de estudantes em EC nos hospitais leva ao acréscimo de custos em gastos de materiais (3,3€/turno), custos amortecidos pela oferta de serviços gratuitos proporcionados pela presença desses mesmos estudantes, correspondente a 11,43 minutos por doente. Verificou-se um custo/minuto de cuidados de enfermagem de 1,55€ para 16 doentes com acompanhamento de estudantes, obtendo-se assim um saldo positivo de 21,57€/turno. Como reforço positivo dos resultados obtidos nos dois indicadores, o cidadão evidenciou melhores níveis de satisfação relativamente aos cuidados prestados pelos estudantes. Concluímos pois da mais-valia da realização dos ensinos clínicos de enfermagem nas instituições hospitalares, pelo que as parcerias escola-meio clínico, deverão ser estabelecidas e reforçadas num ambiente relacional responsável e de mútua confiança, imprescindível para a qualidade de cuidados que se deseja nas instituições de saúde e para o desenvolvimento de capacidades que se pretendem atingir durante o processo formativo dos estudantes.
- Hidden public debt across European countriesPublication . Panyushkin, Alexei Filippovitch; Reis, Ricardo; Sarmento, Joaquim José MirandaThe purpose of this paper is to analyze two out of three main types of Hidden Public Debt, Commercial Debt and Public Private Partnerships Financing Needs, across 11 European Countries between 2000-2012. When faced with the need to raise taxes or reduce spending, governments have for some time turned to a third option by resorting to off book loans and liabilities that do not appear in public accounts. Hidden public debts are those state commitments and liabilities that, despite a lack of specific allocation or inclusion in forecasts and liabilities, are assumed by the government. Amongst the major results, this article concludes that countries with stronger economies, more transparency of government expenditures and relatively high tax rate stayed in- or moved to the bucket of relatively low debt levels, namely with hidden debt below 1% of GDP. Also, the level of hidden debt within the PIIGS is twice if what the rest of the sample has.
- Effect of U.S. Federal Budget on S&P 500 IndexPublication . Nascimento, Diogo Paraíso Guerreiro Rosa do; Bonfim, DianaI propose in this paper to understand and explain how the publication and acceptance of the United States federal budget affects the stock market returns of the largest 500 U.S. companies by market capitalization. It is analyzed the impact of each category of expenditure from the U.S. budget in stock market returns. Further, it was also tested if presidential elections years had any effect on stock prices. It is represented in this study the 2002 to 2012 U.S. budget publications and 10 sectors indexes from the S&P 500 index. I verified that the President’s budget publication does not lead to any significant return to the S&P 500 index, but leads to a positive and significant return on the Consumer Discretionary and Materials sectors and negative and significant return to the Technology sector. The budget acceptance and the presidential elections years had no significant effect in stock market returns in this study. The way how U.S. government spends its money in the U.S. federal budget is represented in each category’s expenditures of the budget, which does not affect any sector of the U.S. economy.
- Offer price : a contribution to the explanation of the IPO underpricing puzzlePublication . Calvo, Rui Soares; Bonfim, DianaThe IPO underpricing phenomenon has inspired a significant number of explanatory theories over the last decades. Fascinatingly, one of the variables that would allow an interesting revision of the past literature is, at the same, one of the least studied in this field: the offer price. Thus, this study explores the relation between the offer price and the level of underpricing, its dynamics throughout the IPO cycle and the implication of these findings to prior studies. Based in a univariate, bivariate and multivariate analysis, our conclusions are threefold: (i) there is a positive relation between the offer price and the first day return; (ii) this relation gets stronger in hot IPO markets; (iii) our findings shed certain doubts on the premises and conclusions of some asymmetry of information theories and corroborate the view that IPO underpricing can be seen as an illiquidity premium.