Browsing by Author "Vasconcelos, Carlos Leandro Botelho de"
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- Relação entre stock de liquidez e endividamento : evidência empírica nos setores da eletricidade e das telecomunicaçõesPublication . Vasconcelos, Carlos Leandro Botelho de; Pacheco, Luís Pedro KrugO escopo do presente trabalho consiste na análise empírica da relação entre o stock de liquidez e o endividamento, no período entre 1995 e 2010, em 290 e 243 empresas do setor da eletricidade e das telecomunicações respetivamente. As nossas estatísticas contrariam o estudo de Bates et al. (2009), na medida em que o stock de liquidez nestes setores não é usado para reduzir a alavancagem. A evolução do nível de liquidez de ambos os setores não apresenta alterações significativas, ao contrário de um aumento significativo da alavancagem ao longo do tempo. Com base num modelo dinâmico verificamos que o nível de liquidez depende fortemente dos seus valores passados, ajustando em torno de um nível alvo. Utilizando o método generalizado dos momentos (GMM), os nossos resultados revelam uma relação negativa entre liquidez e o endividamento para o setor da eletricidade e uma relação insignificante para o setor das telecomunicações. Adicionalmente, os resultados encontrados para o setor da eletricidade são consistentes com a teoria do trade-off estático e do free cash flow.