Browsing by Author "Marques, Ana Catarina da Rocha"
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- O impacto das práticas ESG nas fusões e aquisiçõesPublication . Marques, Ana Catarina da Rocha; Alves, Paulo Alexandre PimentaEsta tese tem como objetivo investigar se os compradores pagam um prémio mais elevado pelos esforços de sustentabilidade ambiental da empresa-alvo nas transações de fusões e aquisições (F&A). No presente trabalho, são utilizados os ratings de emissões, inovação e utilização de recursos para medir os níveis de sustentabilidade. O estudo abrange uma amostra de 1.091 fusões e aquisições entre 1 de janeiro de 2012 e 31 de dezembro de 2022, e aplica modelos de regressão multivariada com mínimos quadrados ordinários para a estimação. Para enquadrar esta investigação, a dissertação baseia-se em três teorias fundamentais: a Teoria da Maximização do valor dos Stakeholders, que sugere que as empresas devem gerir os seus recursos de forma a maximizar o valor para todos os Stakeholders. A teoria dos Shareholders, que enfatiza que a melhoria do valor para os mesmos deve ser o objetivo principal da empresa e por fim, a Teoria da Agência e os respetivos custos relacionados ao compromisso com ESG, que examina como os esforços de sustentabilidade podem alinhar os interesses dos gestores e Shareholder, reduzindo conflitos de agência e custos associados. Os resultados permitem concluir que, enquanto os compradores valorizarem os esforços de sustentabilidade das empresas-alvo em transações de fusões e aquisições, essa valorização é afetada por uma variedade de fatores complexos e diferenciados. Os indicadores de sustentabilidade, como os ratings de emissões, inovação e utilização de recursos, apresentam uma ampla gama de variações, refletindo diferentes níveis de compromisso ambiental entre as empresas. No entanto, a grande dispersão nos prémios de F&A, desde valores significativamente negativos até prémios elevados, sugere uma avaliação diferenciada dos esforços de sustentabilidade no mercado de fusões e aquisições. Além disso, fatores como a relação da empresa com a Industry Relatedness (Indrel), a atitude em relação ao negócio (DealAttitude) e a Concorrência (Rivals) parece afetar a maneira como os esforços de sustentabilidade são avaliados. Isto sugere que fatores competitivos e estratégicos também desempenham um papel importante na determinação dos prémios pagos. Por fim, os resultados mostram que, embora haja uma tendência para a valorização dos esforços de sustentabilidade nas transações de F&A, essa valorização é complexa e afetada por uma variedade de fatores de sustentabilidade e contextos estratégicos específicos das transações.