Kalogirou, FaniCarvalho, Leonor Moreira de2021-10-042021-10-042021-04-282021-01http://hdl.handle.net/10400.14/35383The realization that economic conditions can affect the value-relevance of reported earnings has motivated a series of contextual studies in the field of earnings management. Less than one year after the first reported case of COVID-19 in the U.S., this thesis investigates how and why the magnitude and direction of income manipulation by North American firms changed in 2020. This study is split into a univariate analysis and a regression analysis part. In the former I run expectation models for normal accruals within each industry-quarter and proxy for accruals management through the regression residuals. The significance of the difference in the magnitude of abnormal / discretionary accruals between the comparison period (2018-2019) and the crisis period (2020) is estimated through a bootstrap procedure. In the latter I regress discretionary accruals against a proxy for high-order uncertainty (dispersion in analyst forecasts) in both the comparison period and the crisis period. First, I find that 2020 brought about a significant increase in the magnitude of income-decreasing manipulation (relative to the comparison period, firms underreported earnings by a greater percentage of assets in 2020). Second, I find that in 2020 higher ex-ante earnings uncertainty levels are correlated with higher absolute negative discretionary accruals (associated to income-decreasing manipulation). Third, I conclude that the underreporting trend in 2020 is at least partially explained by earnings shifting incentives since the effect of positive surprises on announcement returns is significantly mitigated by ex-ante earnings uncertainty.O entendimento de que as condições económicas têm o potencial de afetar o valor da informação contida nos relatórios financeiros fomentou o desenvolvimento de estudos contextuais na área de manipulação de resultados. Menos de um ano após o registo do primeiro caso de COVID-19 nos U.S., esta tese investiga de que forma a magnitude e sentido da tendência de manipulação de resultados por empresas Norte Americanas sofreu alterações em 2020. Este estudo inclui uma análise univariada e uma análise de regressão. A primeira consiste em calcular acréscimos discricionários através dos resíduos resultantes da estimativa de um modelo de acréscimos e diferimentos transversalmente. A significância da diferença na magnitude dos acréscimos discricionários entre o período referência (2018-2019) e o período crise (2020) é estimada através de um procedimento de bootstrap. A segunda análise procura estabelecer uma relação entre acréscimos discricionários e o nível de incerteza económica (aproximado pelo desvio padrão das previsões dos analistas) nos períodos de referência e crise. Primeiro, os resultados sugerem um aumento na magnitude da atividade manipulativa que procura minimizar/depreciar ganhos nos primeiros dois trimestres de 2020 (relativamente aos homólogos do período referência). Segundo, os resultados sugerem que em 2020 níveis elevados de incerteza ex-ante dos ganhos estão positivamente correlacionados com níveis elevados de acréscimos discricionários negativos (valor absoluto). Terceiro, concluo que a tendência de minimização de resultados em 2020 é parcialmente explicada por incentivos de shifting de ganhos motivados pelo papel mitigador da incerteza no efeito de surpresas positivas nos coeficientes de resposta de ganhos (ERCs).engEarnings managementAccruals managementEx-ante earnings uncertaintyEarnings response coefficientsEarnings surpriseManipulação de resultadosAcréscimosIncerteza económicaCoeficientes de resposta de ganhosSurpresas positivasmaster thesis202728854