Martins, SusanaKemper, Robin2025-10-102025-10-102025-05-062025-03http://hdl.handle.net/10400.14/55279This dissertation examines the impact of major political events on the volatility of high Environmental, Social, and Governance (HESG) and low Environmental, Social, and Governance (LESG) assets, using common volatility (COVOL) as a risk measure. Through an event study approach, the analysis identifies short-term volatility spikes following elections and referendums, showing that LESG assets exhibit sharper but short-lived reactions, while HESG assets experience more sustained but moderate shifts. The findings emphasize that shorter event windows (e.g., three days post-event) better capture immediate market reactions, whereas longer windows may obscure short-term fluctuations. Graphical analysis of COVOL confirms volatility peaks directly after political events, underlining the importance of precise event window selection. These results contribute to research on political risk and sustainable finance, offering insights for investors and policymakers in managing ESG-related risks. Future research should explore global markets, sector-specific patterns, and alternative risk models to improve understanding of ESG-related volatility dynamics.Esta dissertação analisa o impacto de eventos políticos na volatilidade de ativos com alto (HESG) e baixo (LESG) desempenho em critérios Ambientais, Sociais e de Governança, utilizando a volatilidade comum (COVOL) como medida de risco. Por meio de um estudo de eventos, a análise identifica picos de volatilidade de curto prazo após eleições e referendos, indicando que ativos LESG têm reações acentuadas e passageiras, enquanto HESG mostram flutuações mais moderadas e sustentadas. Os resultados mostram que janelas mais curtas (por exemplo, três dias) capturam melhor reações imediatas do mercado, enquanto janelas mais longas suavizam flutuações de curto prazo. A análise gráfica do COVOL confirma picos após eventos políticos, reforçando a importância da escolha da janela. As conclusões oferecem insights a investidores e formuladores de políticas sobre a gestão de riscos ESG. Pesquisas futuras podem explorar mercados globais, efeitos setoriais e modelos alternativos para aprimorar a avaliação da volatilidade ESG.engAtivos ESGChoques de volatilidadeCOVOLElectionsEleiçõesESG assetsIncerteza políticaPolitical uncertaintyRegulatory riskRisco regulatórioVolatility shocksmaster thesis203941942