Nascimento, Álvaro José Barrigas doMartins, Francisca Ovídio Carneiro2018-12-172018-12-172018-12-05http://hdl.handle.net/10400.14/26379A determinação da estrutura de capitais de uma empresa e o seu nível ótimo sempre foi um tema cativante da teoria económica, que por não se tratar de uma ciência exata, desde cedo se obtiveram conclusões divergentes, nomeadamente a partir da publicação do artigo de Modigliani & Miller (1958). Este trabalho de investigação tem como objetivo determinar e analisar o impacto dos principais determinantes da escolha da estrutura de capitais por parte das PME Portuguesas, e adicionalmente estudar a repercursão que a recente crise financeira de 2008 teve no nível de endividamento total das mesmas. A amostra em que este estudo se baseou, recolhida junto da Informa D&B, compreende um período que abrange os anos de 2006-2016 contando com um total de 9740 PME Portuguesas. Procedeu-se à análise desses mesmos determinante e os resultados obtidos sugerem que os que mais explicam a estrutura de capitais são a rendibilidade, reputação e tangibilidade. Foram encontradas correlações negativas com a variável explicada (endividamento total) e rendibilidade, dimensão, reputação, liquidez, cash-flow e dummy crise. Com correlação positiva apenas se observou a tangibilidade, outros benefícios fiscais, risco e crescimento. Também, uma têndencia decrescente dos rácios de endividamento total no “período pós crise” foi comprovada pelo coeficiente estimado da variável dummy crise.The determination of the capital structure of a company and its optimum level has always been an attractive topic of economic theory, since it is not an exact science, and divergent conclusions have been obtained since the publication of the article by Modigliani & Miller (1958). This empirical work aims to determine and analyze the impact of the main determinants of Portuguese SME’s capitual structure, and additionally to investigate the repercussion that the recent financial crisis of 2008 had on the total debt level. The sample on which this study is based, was collected with the help of Informa D&B and covers the period between 2006-2016 with a total of 9740 Portuguese SME’s. The results obtained from the determinants analysis suggest that the most important ones when explaining the capital structure are namely, the profitability, reputation and other benefits. Negative correlations with the explained variable were found with profitability, size, reputation, liquidity, cash-flow and the dummy variable (which represents crisis effect). With a positive sign, only tangibility, other benefits, risk and growth. Also, a decreasing tendency of total debt ratios “after crisis period” was evidenced by the estimated dummy crisis coefficient.porCrise financeiraDeterminantesEstrutura de capitaisPMECapital structureDeterminantsFinancial crisisSMEmaster thesis202101401