Meira, MárioCarvalho, Pedro Aires de2026-01-072026-01-072025-07-032025-05-31http://hdl.handle.net/10400.14/56345This dissertation examines the short-term financial impact of the Russia-Ukraine war on European equity markets, focusing on differences across countries and industry sectors. An event study methodology is employed, combined with cross-sectional regression analysis, to measure cumulative abnormal returns (CARs) around the invasion date and to identify the main drivers of market responses. Findings show broadly negative CARs before and after the event, reflecting heightened investor uncertainty. Countries closer to the conflict or more reliant on Russian energy, such as Poland, Austria, Germany, and Italy, suffered deeper declines. In contrast, Norway showed greater resilience. Defensive sectors like Health Care and Utilities remained relatively stable, while Financials and Consumer Discretionary experienced persistent losses. The regression analysis confirms that energy dependency and trade exposure to Ukraine significantly worsened CARs, while continued trade with Russia contributed to short-term market stability. Larger economies and more profitable firms were more resilient, while highly leveraged firms and those exposed to inflationary pressures were more vulnerable. This study provides relevant insights for investors and policymakers by highlighting how geopolitical shocks affect financial markets and by underscoring the importance of diversification strategies and structural resilience.Esta dissertação analisa o impacto financeiro de curto prazo da guerra entre a Rússia e a Ucrânia nos mercados acionistas europeus, com especial foque nas variações entre países e sectores de atividade. Recorre-se à metodologia de estudo de evento, combinada com uma análise de regressão de cross-section, para avaliar os retornos anormais acumulados (CARs) em torno da data da invasão e identificar os principais determinantes das reações do mercado. Os resultados revelam CARs maioritariamente negativos antes e após o evento, refletindo uma elevada incerteza por parte dos investidores. Países geograficamente mais próximos do conflito ou com maior dependência energética da Rússia, como a Polónia, Áustria, Alemanha e Itália, registaram quedas mais acentuadas. Em contraste, a Noruega demonstrou maior resiliência. Sectores defensivos, como Saúde e Utilidades, mantiveram-se relativamente estáveis, ao passo que os sectores Financeiro e de Consumo Discricionário apresentaram perdas persistentes. A análise de regressão confirma que a dependência energética e a exposição comercial à Ucrânia agravaram significativamente os CARs, enquanto a manutenção do comércio com a Rússia contribuiu para alguma estabilidade no curto prazo. Economias de maior dimensão e empresas mais lucrativas revelaram maior resiliência, enquanto empresas altamente endividadas e com maior exposição à inflação mostraram-se mais vulneráveis. Este estudo oferece contributos relevantes para investidores e decisores políticos, ao demonstrar como choques geopolíticos impactam os mercados financeiros e ao sublinhar a importância de estratégias de diversificação e de uma resiliência estrutural robusta.engAnálise setorialCross-sectional regressionCumulative abnormal returns (CAR)Dependência energéticaEnergy dependencyEstudo de eventoEuropean equity marketsEvent studyExposição comercialGeopolitical riskGuerra Rússia-UcrâniaMercados acionistas europeusReações dos mercados financeirosRegressão cross-sectionRetornos anormais acumulados (CAR)Risco geopolíticoRussia-Ukraine warSectoral analysisStock market reactionsTrade exposuremaster thesis203973968