Hossfeld, ChristopherQueiroz, Sofia Medeiros de Almeida2017-07-262017-07-182017http://hdl.handle.net/10400.14/22582The aim of this report is to assess the impact of corporate scandals in stock markets within the United States, from January 1996 to December 2014. We analyze the impacts on abnormal returns both in the year of the event and one year after. We find that most of the fraudulent cases in our sample occur in 2001 - the end of the first boom in US history. We document an average abnormal return of about -13 percent in the short-term event, over a 21-day event window. In the long-term event, we find an average abnormal return of 1 percent, over the same window. It appears that the occurrence of a fraudulent act has a negative impact on security returns but, over time, these effects fade. In our regression model, we find that legislation is the only variable that has a significant impact on returns across all models applied. In the short-term, there appears to be an additional penalty in returns for fraud cases that occurred before the implementation of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Revenue growth rate appears to be the most significant variable in the short-term event, with a negative impact on returns. Nevertheless, we do not find significance in the long-term, most likely because market participants only overreact to the announcement temporarily.O objetivo deste relatório é avaliar o impacto dos escândalos de fraude nos mercados de ações nos Estados Unidos, de Janeiro de 1996 a Dezembro de 2014. Analisamos os impactos nos retornos anormais tanto no ano do evento como um ano depois. Descobrimos que a maioria dos casos de fraude na nossa amostra ocorrem em 2001 – o fim do primeiro boom na história dos Estados Unidos. Documentamos um retorno anormal médio de -13 por cento no evento de curto prazo, com uma janela de evento de 21 dias. No evento de longo prazo, encontramos um retorno anormal médio de 1 por cento, utilizando a mesma janela. A ocorrência de um ato fraudulento parece ter um impacto negativo sobre os retornos de mercado, mas ao longo do tempo estes efeitos parecem desaparecer. No nosso modelo, descobrimos que a legislação é a única variável que tem um impacto significativo sobre os retornos em todos os modelos aplicados. No curto prazo, parece haver uma punição adicional em retornos para casos de fraude que ocorreram antes da implementação da lei Sarbanes-Oxley Act de 2002. A taxa de crescimento das receitas de uma empresa parece ser a variável mais significativa no evento de curto prazo, com um impacto negativo nos retornos. No entanto, não encontramos significância a longo prazo, provavelmente porque os participantes de mercado só reagem ao anúncio do evento temporariamente.engCorporate scandalFraudLitigationMarket reactionMarket participantsEscândalo corporativoFraudeLitígioReação de mercadoParticipantes de mercadomaster thesis201726173