Bonfim, Diana Carina Ribeiro GuimarãesChassart, Aymeric Dorothée Xavier Dumont de2021-09-292021-09-292021-02-052021-01http://hdl.handle.net/10400.14/35314The intent of this dissertation is to analyze the effect of the introduction in 2006 of notional interest deductions (NID) on the capital structure of Belgian small and medium companies. It deepens the existing literature by analyzing the heterogeneity of the effect on 16 different economic sectors and by trying to isolate what type of increase in assets or decrease in liabilities was responsible for the change in capital structure. Additionally, this paper investigates if Belgian firms might have optimized their balance sheets in order to benefit from more notional interest deductions. To perform this, accounting data from 2001 to 2007 is gathered on an average of 255,596 non-financial Belgian companies through the BACH database, which is based on the National Bank of Belgium database. Empirical results conclude that Belgian SMEs decreased their leverage ratio by 2.8%, from which 0.2% were caused by the account ‘other non-financial creditors’. Additionally, the decrease in leverage ratio was similar for the majority of the sectors analyzed, except for the Mining and Quarrying sector and the Electricity, gas, steam and air conditioning supply sector, for which the ratio increased. For the other sectors, results show that the decrease in leverage ratio was influenced by an increase in assets and not a decrease in liabilities.A intenção desta dissertação é analisar o efeito da introdução em 2006 de deduções nocionais de juros (DNJ) na estrutura de capital das pequenas e médias empresas belgas. A dissertação aprofunda a literatura existente ao analisar a heterogeneidade do efeito em 16 setores económicos diferentes e ao tentar identificar desse a alteração da estrutura de capital decorreu do aumento do ativo ou da diminuição do passivo. Além disso, este documento investiga se as empresas belgas poderiam ter otimizado os seus balanços para beneficiarem de mais deduções de juros nocionais. Para o efeito, são recolhidos dados contabilísticos de 2001 a 2007 relativos a 255.596 empresas belgas não financeiras através da base de dados BACH, que se baseia na base de dados do Banco Nacional da Bélgica. Resultados empíricos concluem que as PME belgas diminuíram o seu rácio de endividamento em 2,8%, dos quais 0,2% foram causados pela conta ‘outros credores não financeiros’ após a implementação da medida. Além disso, a diminuição do rácio de endividamento foi semelhante para a maioria dos sectores analisados, exceto para o setor de indústrias extrativas e para o setor de fornecimento de eletricidade, gás e água, para os quais o rácio aumentou. Para os outros setores, os resultados mostram que a diminuição do rácio de alavancagem foi influenciada por um aumento do ativo e não por uma diminuição do passivo.engNIDLeverageSMECapital structureAlavancagemEstrutura de capitalPMEmaster thesis202674070