Alves, Paulo Alexandre PimentaMatos, Ana Catarina Luís2026-01-232026-01-232025-12-172025-11-01http://hdl.handle.net/10400.14/56678This dissertation investigates the relationship between environmental, social and governance (ESG) textual disclosure and firms’ ESG ratings, aiming to identify potential patterns indicative of greenwashing. We analyse constructed metrics (CITAR) based on the text contained in the management report sample of firms traded on the London Stock Exchange (LSE) between 2013 and 2023. These metrics capture the frequency of the use of ESG-related worlds. The study seeks to determine whether ESG disclosure is in fact associated with higher ESG performance. Using fixed-effects linear regression models with year and industry controls, we evaluate the impact of each ESG pillar individually and jointly on both pillar-specific ratings and overall ESG rating. The results present positive and statistically significant associations between environmental and social intensity disclosures and ESG performance – inferred through the use of ESG ratings provided by the Refinitiv database – while exhibiting insignificant effects on governance scores and a negative relationship on overall ESG scores when analysing governance intensity disclosure, suggesting potential greenwashing. The findings provide insights into the credibility of ESG disclosures, and this research contributes to the literature by combining textual analysis with ESG ratings to assess reliability of corporate ESG reporting, offering useful insights to stakeholders, regulators and policymakers.Esta dissertação investiga a relação entre a divulgação textual ambiental, social e de governação (ESG) e os ratings das empresas, com o objetivo de identificar potenciais padrões indicativos de greenwashing. Analisámos métricas construídas (CITAR) com base no texto constante do relatório de gestão de uma amostra de empresas cotadas na London Stock Exchange (LSE) entre 2013 e 2023. Estas métricas capturam a frequência da utilização de palavras relacionadas com ESG. Este estudo procura determinar se a divulgação ESG está, de facto, associada a um melhor desempenho ESG. Utilizando modelos de regressão linear de efeitos fixos e controlos de ano e indústria, avaliamos o impacto de cada pilar ESG individualmente e em conjunto tanto nos ratings específicos de cada pilar como no rating ESG global. Os resultados apresentam associações positivas e estatisticamente significativas entre a intensidade de divulgação ambiental e social e o desempenho ESG, - inferido através da utilização dos ratings ESG disponibilizados pela base de dados Refinitiv – enquanto exibem efeitos insignificantes nos ratings de governação e uma relação negativa no rating ESG global, quando analisada a intensidade de divulgação de governação, sugerindo potencial greenwashing. As conclusões obtidas fornecem perceções sobre a credibilidade das divulgações ESG e esta dissertação contribui para a literatura ao combinar análise textual com ratings ESG para avaliar a fiabilidade do reporte corporativo ESG, fornecendo informações úteis para utilizadores, reguladores e decisores políticos.engESGGreenwashingTextual analysisESG ratingsCorporate disclosureAnálise textualRatings ESGDivulgação corporativamaster thesis204096154