Martins, José Carlos TudelaPach, Oliver Franz-Hermann2023-03-222023-05-242022-06-292022-05http://hdl.handle.net/10400.14/40663This dissertation with the title Equity Valuation – Canadian National Railway was written by Oliver Franz-Hermann Pach. The master thesis deals with the determination of the fair share value of Canadian National Railway. First, the author reviews the state-of-the-art methods for equity valuation in a literature review. Then, an analysis of the industry and the company itself is conducted and risks are highlighted. In the valuation section, a DCF valuation, sensitivity analysis and the modeling of two different scenarios are applied. In the DCF valuation, revenues and costs are forecasted, and the free cash flow to firm (FCFF) is determined, which in turn is discounted to the current value using the weighted average cost of capital (WACC). In addition, a valuation is performed using relative valuation approaches. Finally, the calculation of the value-at-risk for different time periods is intended to illustrate the risk of an investment. Both methods achieve slightly different results, the DCF and the scenarios indicate a slight undervaluation of CNR whereas the multiples rather show a slight downside. All in all, a target price of CAD 151 and a HOLD recommendation is arrived at. The own analysis will also be compared with an existing analyst report from Vertical Research Partners to identify similarities and differences.Esta dissertação com o título Equity Valuation - Canadian National Railway foi escrita por Oliver Franz-Hermann Pach. A tese de mestrado trata da determinação do valor justo das acções da Canadian National Railway. Em primeiro lugar, o autor revê os métodos mais avançados para a avaliação de acções numa revisão bibliográfica. Em seguida, é feita uma análise da indústria e da própria empresa e são destacados os riscos. Na secção de avaliação, é aplicada uma avaliação DCF, uma análise de sensibilidade e a modelação de dois cenários diferentes. Na avaliação DCF, são previstas receitas e custos, e é determinado o fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF), que por sua vez é descontado para o valor actual utilizando o custo médio ponderado do capital (WACC). Além disso, é efectuada uma avaliação utilizando abordagens de avaliação relativa. Finalmente, o cálculo do valor em risco para diferentes períodos de tempo destina-se a ilustrar o risco de um investimento. Ambos os métodos atingem resultados ligeiramente diferentes, o DCF e os cenários indicam uma ligeira subavaliação do CNR enquanto que os múltiplos mostram uma ligeira desvantagem. Tudo considerado, chega-se a um preço-alvo de CAD 151 e a uma recomendação HOLD. A própria análise será também comparada com um relatório de analista existente dos Vertical Research Partners para identificar semelhanças e diferenças.engEquity valuationCompany valuationCost of capitalFinancial forecastAnalyst reportStock analysismaster thesis203133528