Woschitz, JiriBenincasa, Alessandro2025-01-132025-01-132024-10-232024-08-17http://hdl.handle.net/10400.14/47758This thesis investigates the relationship between government bond yields and residential property prices across several advanced economies. The study was carried out using different panel specifications to examine how this relationship changes when accounting for unobserved country-specific and time-specific factors. The significant negative correlation established through OLS and country fixed effects regressions is consistent with traditional economic theory, suggesting that higher bond yields (which usually lead to higher mortgage rates) dampen demand for housing and decrease property prices. However, when accounting for only time fixed effects, the model indicates a significant positive relationship, implying that when global trends are absorbed, other factors specific to each country may drive this outcome. Lastly, the two-way fixed effects regression shows a negative but non-significant association. Controlling for both country-specific and time-specific effects, the model absorbs much of the variability that can explain the relationship, leading to a weaker and statistically insignificant association. The results reveal a complex relationship between government bond yields and real estate prices. Through the analysis of this connection across multiple countries, this study addresses the literature’s gaps and provides insights to policymakers, investors, homeowners and the real estate industry.O propósito desta tese baseia-se na investigação da relação entre os rendimentos das obrigações do tesouro e os preços da habitação em várias economias desenvolvidas. O estudo foi realizado utilizando diferentes especificações de painel para examinar como esta relação se altera quando se contabilizam fatores específicos de cada país e de cada período. A correlação negativa significativa, estabelecida através de regressões OLS e efeitos fixos por país, é consistente com a teoria económica tradicional, sugerindo que rendimentos mais altos de obrigações (que normalmente conduzem a taxas de juro hipotecárias mais altas) reduzem a procura por habitação e, por consequência, diminuem os preços das propriedades. No entanto, ao considerar apenas os efeitos fixos no tempo, o modelo indica uma relação positiva significativa, sugerindo que, quando as tendências globais são absorvidas, outros fatores específicos de cada país podem influenciar este resultado. Por fim, a regressão de efeitos fixos bidirecionais demonstra uma associação negativa, mas não significativa. Ao controlar tanto para os efeitos específicos de cada país, como para os efeitos temporais, o modelo absorve grande parte da variabilidade que pode explicar a relação, levando a uma associação mais fraca e estatisticamente insignificante. Os resultados revelam uma relação complexa entre os rendimentos de obrigações do tesouro e os preços imobiliários. Através da análise desta conexão em vários países, este estudo aborda as lacunas da literatura e oferece insights para responsáveis políticos, investidores, proprietários e a indústria imobiliária no geral.engGovernment bond yieldsReal estateFixed effectsInterest ratesProperty pricesPanel studyRendimentos de títulos públicosImóveisEfeitos fixosTaxas de jurosPreços de propriedadesEstudo em painelmaster thesis203730275