Ribeiro, Ricardo Miguel Martins da CostaFotiadou, Athina2019-11-182019-11-182019-07-02http://hdl.handle.net/10400.14/28782This dissertation aims to study the relationship between both the firm and macroeconomic related variables and the capital structure in Portugal, Ireland, Italy, Spain and Greece (from now on PIIGS) as well as whether this relationship was affected by the 2008 financial crisis and its subsequent economic recession. The sample considers publicly traded firms over the period 2005-2017 and the results are presented by analysing and comparing the sub-periods before the financial crisis (2005-2007) and during the financial crisis (2008-2017). The market leverage was used as a proxy of the capital structure and the determinants tangibility, profitability, size, risk, market to book, free cash flow, nondebt tax shields, GDP per capita growth and inflation were set as the independent variables. The empirical results suggest that the global financial crisis did influence the capital structure of the publicly traded firms in PIIGS. The consistent and significant factors are profitability, size, market to book and GDP per capita growth. Tangible assets in PIIGS appear to have a greater influence on leverage during the period 2008-2017 than in the pre-crisis period where they present no influence at all. Size and market to book seem to affect leverage in both sub-periods under analysis, while free cash flow and inflation rate appear not to impact leverage at all. Finally, comparing the confidence intervals of the coefficients, we can infer that the 2008 financial crisis had no impact on tangibility, size, risk, market to book, free cash flow, nondebt tax shields and inflation, but did influence profitability and GDP per capita growth.Esta dissertação pretende estudar a relação entre ambas as variáveis relacionadas à empresa e macroeconómicas com a estrutura de capital em Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha (a partir de agora PIIGS), assim como, perceber se o seu impacto foi afetado pela crise financeira de 2008 e sua subsequente recessão. A amostra considera empresas cotadas durante o período de 2005 a 2017 e os resultados são apresentados analisando e comparando os subperíodos, anterior à crise financeira (2005-2007) e durante a crise financeira (2008-2017). O endividamento (valores de mercado) foi utilizado como proxy para a estrutura de capital e os determinantes tangibilidade, rendibilidade, dimensão, risco do negocio, market to book, free cash flow, beneficios fiscais extra-dívida, crescimento do PIB per capita e inflação foram definidos como variáveis independentes. Os resultados empíricos sugerem que a crise financeira global influenciou a estrutura de capital das empresas cotadas em PIIGS. Os fatores consistentes e significativos são a rendibilidade, a dimensão, o market to book e o crescimento do PIB per capita. Os ativos tangíveis em PIIGS parecem ter uma influência maior sobre o endividamento durante o período 2008-2017 do que no período pré-crise, onde não apresentam qualquer influência. A dimensão e o market to book parecem ter influência no endividamento nos dois subperíodos analisados, enquanto o free cash flow e a taxa de inflação parecem não ter nenhum impacto no endividamento. Por fim, comparando os intervalos de confiança dos coeficientes, podemos inferir que a crise financeira de 2008 não teve impacto sobre a tangibilidade, a dimensão, o risco do negocio, o market to book, o free cash flow, os beneficios fiscais extra-dívidaa e a taxa de inflação, mas influenciou a rendibilidade e o crescimento do PIB per capita.engCapital structureLeverageFinancial crisisDebt determinantsEstrutura de capitalEndividamentoCrise financeiraDeterminantes de dívidamaster thesis202272931