di Giuli, AlbertaFrade, Luís Miguel Santos2020-11-112020-11-112020-07-082020http://hdl.handle.net/10400.14/31330In this dissertation, we study of the effect of financial constraints on acquisition gains on the European market, using for that purpose a sample of European acquisitions made between 1985 and 2019. The results obtained indicate that the presence of financial constraints on target companies increase the abnormal returns for both parties involved in the transaction. Likewise, the American market, these findings seems to corroborate the existing literature, that these constrained companies once have an injection of capital, or a more unrestricted access to external investors (capital markets), unlock previously inaccessible profitable initiatives. This creation of value is profitable to the acquiring party, since the employed capital is applied in positive net value projects that would most likely perish unexercised if the acquisition failed to materialize.Nesta dissertação, estudamos o efeito que as restrições financeiras têm nos ganhos das aquisições no mercado europeu, utilizando para esse propósito uma amostra de aquisições realizadas entre 1985 e 2019. Os resultados obtidos indicam que a presença de restrições financeiras em empresas adquiridas aumenta o retorno anormal para ambos partidos envolvidos na transação. Da mesma forma que o mercado americano, estes resultados parecem corroborar a literatura existente, que estas empresas restritas, uma vez que sofrem uma injeção de capital, ou um acesso mais irrestrito a investidores externos (mercados de capital), desbloqueiam iniciativas rentáveis previamente inacessíveis. Esta criação de valor é rentável para o partido adquirente, uma vez que o capital empregado é aplicado em projetos com valor líquido positivo que seriam muito provavelmente perecidos inexercitados caso a aquisição falhasse em se materializar.engFinancial constraintsMajority acquisitionsAcquisition premiumAcquisition gainsRestrições financeirasAquisições maioritáriasPrémio de aquisiçãoGanhos de aquisiçãomaster thesis202522300