Faias, José Afonso de Carvalho TavaresBasic, Amir2018-11-022018-10-242018http://hdl.handle.net/10400.14/25890Risk-managed portfolios that conditions exposure based on past realized volatility increases Sharpe ratios and yields high alphas that persists even after transaction costs. I find this for the market, value, momentum, profitability, investment, return on equity, and betting-against-beta. I offer a strategy that practically eliminates exposure to crashes and that can be easily implemented in real-time. As the strategy takes less risk during recessions it rules out classical risk-based explanations and challenges modelling of time-varying expected returns.Carteiras geridas tendo em atenção o risco, condicionando a sua exposição em volatilidade realizada aumenta os rácios de Sharpe e têm maiores alfas que persistem após custos de transação. Esta estratégia funciona para o mercado, valor, momentum, rentibilidade, investimento, rendibilidade de uma ação e aposta-contra-beta. Esta estratégia elimina praticamente a exposição a crashes e pode ser implementada em tempo real. Como a estratégia tem menos risco durante recessões, explicações clássicas baseadas em risco são eliminadas e desafia a modelação de retornos esperados que sejam variantes ao tempo.engMomentumRealized volatilityRisk-managed portfoliosTime-varying riskmaster thesis201990326