Revelo, JoséSouza, Gabriela Silva de2025-05-222025-05-222025-02-042025-01-03http://hdl.handle.net/10400.14/53377Environmental concerns have been gaining increasing attention worldwide, and the financial sector has been no exception to this trend. In this scenario, green bonds have emerged as an attractive financial instrument for firms to issue debt and finance sustainability­related projects. This study is focused on evaluating how shareholders react to the issuance of corporate green bonds and how that reaction changes in comparison to non­green bonds and in periods of heightened environmental regulation. Using a dataset of 1,748 bonds issued in European Union countries between 2013 and 2023, the analysis employs descriptive statistics and panel data regressions. The main findings indicate that the issuance of green bonds can contribute to positive and statistically significant cumulative abnormal returns, although these stock market reactions do not tend to change significantly in periods of intense environmental regulation. Additionally, there were no significant findings indicating that after issuing green bonds, companies experience lower cost of debt or higher profitability. This paper contributes to the existing literature surrounding green bonds and impact investing, highlighting the financial benefits of such actions.As preocupações com o meio ambiente vêm ganhando cada vez mais atenção em todo o mundo, e o setor financeiro não tem sido exceção a essa tendência. Nesse cenário, os títulos verdes surgiram como um instrumento financeiro atraente para as empresas emitirem dívidas e financiarem projetos relacionados à sustentabilidade. O foco deste estudo é avaliar como os acionistas reagem à emissão de green bonds corporativos e como essa reação muda em comparação com as debêntures convencionais e em períodos de maior regulamentação ambiental. Usando um conjunto de dados de 1.748 debêntures emitidas em países da União Europeia entre 2013 e 2023, a análise empregou estatísticas descritivas e regressões de dados em painel. Os principais resultados indicam que a emissão de títulos verdes pode contribuir para retornos anormais cumulativos positivos e estatisticamente significativos, embora essas reações do mercado de ações não tendam a mudar significativamente em períodos de regulamentação ambiental intensa. Além disso, não houve resultados significativos que indiquem que, após a emissão de títulos verdes, as empresas tenham um custo de dívida menor ou maior lucratividade. Este artigo contribui para a literatura existente sobre títulos verdes e investimento de impacto, destacando os benefícios financeiros de tais ações.engGreen bondsESGFinancial marketsCorporate financingTítulos verdeEmissões de dívidaFinanciamento corporativomaster thesis203908791