Faria, Gonçalo Manuel A. Pereira Oliveira deMoreira, Jorge Tomás Vilela2026-01-052026-01-052025-07-092025-04-01http://hdl.handle.net/10400.14/56181This thesis presents a comprehensive valuation analysis of GALP Energia SGPS, S.A., a leading energy company listed on the Euronext Lisbon Stock Exchange. Using Discounted Cash Flow (DCF) and Relative Valuation methodologies, the study estimates a target share price to determine whether GALP is overvalued or undervalued. The structure of this thesis is designed to provide logical progression from valuation methodology to investment conclusion. The first chapter outlines the methodological framework, detailing the valuation techniques applied, namely the Discounted Cash Flow (DCF) model and Relative Valuation, as well as key financial concepts such as WACC, Cost of Equity, and Free Cash Flow (FCF). The second chapter provides an overview of GALP Energia, covering its business segments (Upstream, Industrial & Midstream, Commercial, and Renewables), its shareholder structure, and management remuneration policies, along with an industry analysis to contextualize the company within the broader energy sector. The third chapter presents the key forecasting assumptions and valuation results, incorporating macroeconomic trends, commodity price expectations, and company-specific drivers to project GALP’s financial performance. Finally, the fourth chapter delivers the investment conclusion, synthesizing the valuation findings to assess whether GALP’s current stock price accurately reflects its intrinsic value, ultimately guiding the investment recommendation. The DCF model estimates a fair value of €20.86 per share at year-end 2025, suggesting an upside potential of 30.8% compared to GALP’s market price of €15.95 as of December 31, 2024. In contrast, the Relative Valuation approach, using EV/EBITDA and P/E multiples, yields a more conservative estimate, with valuations of €11.01 per share (EV/EBITDA) and €8.03 per share (P/E), indicating a potential downside of 30.9% to 49.6% respectively of the market price.Esta tese apresenta uma análise de avaliação da GALP Energia SGPS, S.A., empresa líder em energia cotada na Bolsa de Valores Euronext Lisbon. Usando metodologias de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) e Avaliação Relativa, o estudo estima um preço-alvo das ações para determinar se a GALP está sobrevalorizada ou subvalorizada. A estrutura desta tese é projetada para fornecer progressão lógica da metodologia de avaliação para a conclusão do investimento. O primeiro capítulo descreve o quadro metodológico, detalhando as técnicas de avaliação aplicadas, bem como conceitos-chave financeiros. O segundo capítulo apresenta uma visão geral da GALP, abrangendo os seus segmentos de negócio, a sua estrutura acionista, políticas de remuneração da gestão e uma análise da indústria para contextualizar a empresa no setor energético. O terceiro capítulo apresenta os principais pressupostos de previsão e resultados de avaliação, expectativas de preços de commodities e drivers específicos da empresa para projetar o desempenho financeiro. Finalmente, o quarto capítulo apresenta a conclusão do investimento, para avaliar se o preço atual das ações da GALP reflete seu valor intrínseco, finalizando com a recomendação de investimento. O modelo DCF estima um valor justo de €20,62 por ação no final do ano de 2025, sugerindo um potencial de alta de 29,3% em comparação com o preço de mercado da GALP de €15,95 em 31 de dezembro de 2024. Em contrapartida, a abordagem de Avaliação Relativa, utilizando múltiplos EV/EBITDA e P/E, produz uma estimativa mais conservadora, com avaliações de €11,01 por ação (EV/EBITDA) e €8,03 por ação (P/E), indicando um potencial downside de 30,9% a 49,6%, respetivamente, do preço de mercado.engDCFValuationFree cash flowFinancial forecastingCost of capitalCapital structureInvestmentWACCCost of equityBetaMarket risk premiumRisk-free rateCost of debtTerminal valueRelative valuationP/E ratioEV/EBITDAEBITDACAPEXDepreciation and amortizationNet incomeWorking capitalCorporate governanceShareholder structureEnergy industryUpstreamMidstreamRefiningRenewablesGreen hydrogenBiofuelsESGBrent crudeOil pricesEuronext LisbonGALP EnergiaRepsolBPTotalEnergiesBloomberg Refinitiv EikonP/L ratioDepreciação e amortizaçãoLucro líquidoFundo de maneioGovernança corporativaEstrutura acionistaIndústria de energiaRefinoRenováveisHidrogênio verdeBiocombustíveisPreços do petróleomaster thesis204065313